VOLKSWAGEN - Vede un rallentamento per la forte concorrenza

Fatto

Venerdì scorso Volkswagen [VOWG.DE] ha riportato i risultati preliminari del quarto trimestre e le prospettive per il 2024:

• Ricavi a €87,2mld, +14% YoY, +8% sopra cons.
• EBIT a €6,3mld/7,3% margine, +26%/+0,7pp YoY, +3%/-0,3pp vs. cons.
• Flusso di cassa netto auto € 5,76 miliardi
• Liquidità netta auto a YE23 € 40,3 miliardi rispetto a € 43,0 miliardi dell'anno scorso
• Proposta di dividendo di 9,0 euro per azione ordinaria e 9,06 euro per azione privilegiata, FactSet cons. a € 8,98

Indicazioni per il 2024:
 

• Ricavi in crescita del 5% YoY, che implica ricavi per ~€322/338mld (+0%/+5%) vs cons. a 316 miliardi di euro (-2% di crescita), in miglioramento fino al 6%.
• Margine EBIT al 7,0%-7,5%, vs. al 6,9%
• EBIT a €22,5-23,9-25,4mld (fascia medio-bassa-alta), vs cons. a 22,1 miliardi di euro, +2/8/15%
• Flusso di cassa netto auto a €4,5-6,5 mld (FY23 €10,7 mld) vs. a 8,6 miliardi di euro
• Liquidità netta a 39-41 miliardi di euro rispetto a 40,3 miliardi di euro nel FY23

Effetto

VW ha riportato risultati preliminari del 4Q caratterizzati da un EBIT complessivamente in linea con le previsioni, ma guidato da una crescita dei ricavi più forte e da margini inferiori a quelli previsti. VW prevede un 2024 con ricavi in crescita fino al 5% (grazie al lancio di nuovi prodotti) con margini da stabili a leggermente in aumento, ma con un flusso di cassa netto sostanzialmente dimezzato rispetto al livello del 2023.

Pertanto, le prospettive sono generalmente migliori del previsto a livello di profitti e perdite, con il limite inferiore dell’intervallo di orientamento coerente con le attuali aspettative di consenso, ma deludente in termini di flusso di cassa.

Dopo l'annuncio il titolo è crollato del -5% poiché, oltre alla delusione in termini di generazione di cassa, la società ha citato "prospettive economiche modeste e concorrenza intensa".