VOLKSWAGEN - EBIT debole nel 1° trimestre con volumi e mix negativi

Fatto

Volkswagen  [VOWG.DE] ha appena riportato i risultati del 1Q24:

• Commercio all'ingrosso 2,1 milioni, -2% su base annua
• Ricavi a €75,46mld, -1% YoY, +1% sopra SA cons.
• EBIT a €4,59mld/6,1% di margine, -20%/-1,5pp su base annua, -3%/-0,2pp al di sotto del SA cons.
o PC €2,6 miliardi/margine del 5,3%, -29%/-1,7pp con volume negativo (€-1,2 miliardi), mix (€-0,4 miliardi), prezzi stabili (€0,1 miliardi) e Forex positivo (+€1,9 miliardi)
o CV €1,0 mld/margine 9,0%, +19%/+1,0 punti percentuali su base annua
• Regolazione automatica CF netti €-2,7 miliardi, contro € 2,7 miliardi dello scorso anno
• Liquidità netta €37,2mld, -8% rispetto al FY23

Confermata la guidance per il 2024:
• Ricavi in crescita del 5% YoY, che implica ricavi per ~€322/338mld (+0%/+5%) vs cons. a 325 miliardi di euro (+1% di crescita), in miglioramento fino al 4%.
• Margine EBIT al 7,0%-7,5%, vs. al 7,1%
• EBIT a €22,5-23,9-25,4mld (fascia medio-bassa-alta), vs cons. a 23,0 miliardi di euro, -2/+4/+11%
• Flusso di cassa netto auto a €4,5-6,5 mld (FY23 €10,7 mld) vs. a 8,6 miliardi di euro
• Liquidità netta a 39-41 miliardi di euro rispetto a 40,3 miliardi di euro nel FY23

Effetto

VW ha riportato dati finanziari del 1° trimestre leggermente al di sotto dei cons. a livello di EBIT.

L'EBIT delle autovetture è sceso del -29% su base annua, influenzato da volumi e mix negativi, in parte compensati da prezzi stabili e cambi positivi.

Confermata la guidance 2024, con cons. puntando alla parte inferiore del range sia a livello di ricavi che di EBIT, il che implica un certo spazio per una revisione al rialzo.

Il Gruppo si aspetta utili più forti dal secondo trimestre, mentre il portafoglio ordini e il lancio di modelli dovrebbero portare a un migliore mix e ad un migliore effetto leva sui costi.