TRATON -Possibile revisione al rialzo degli obiettivi

Fatto

Traton [8TRA.DE] ha riportato i risultati del 4Q23:

• Vendite unitarie 88,7k unità, in linea con le vendite del 4Q22 (88,3k)
• Ricavi a €12,7mld, +8% YoY e +6% sopra cons.
• agg. EBIT a €1,1mld/8,7% di margine, +53%/+2,6pp su base annua e +11%/+0,4pp sopra il cons.

Orientamento 2024 del Gruppo:

• Crescita dei volumi dal -5% al +10%
• Crescita delle vendite dal -5% al +10%, che implica ricavi di 44,5/48,0/51,6 miliardi di euro, -1%/+7/+15% rispetto ai contro di 44,9 miliardi di euro
• agg. Margine EBIT dell'8-9%, rispetto al cons. all'8,0%
• agg. EBIT a 3,6/4,1/4,6 miliardi di euro, -1%/+13/+29% vs cons. a 3,6 miliardi di euro
• Flusso di cassa netto pari a €2,3/2,55/2,8 mld, -4/+6/+17% vs cons. a 2,4 miliardi di euro

Effetto

Traton ha riportato ricavi e adj. EBIT più alto su base annua e superiore a FactSet cons.

La redditività è stata aiutata dal mix mercato/prodotto e dai prezzi favorevoli, che hanno compensato la stabilità dei volumi e l'aumento dei costi di produzione.

Per quanto riguarda il 2024, notiamo che le prospettive fornite implicano un range significativo (adj. EBIT medio €4,1 miliardi, +/- €0,55 miliardi), ma notiamo anche che il consenso è attualmente coerente con il livello basso fine dell’orientamento che presuppone una prospettiva piuttosto debole. In questo senso, guardando al punto medio delle stime di orientamento, si potrebbe rivedere al rialzo con livelli a doppia cifra.