SETTORE TRUCK - Paccar: prezzi positivi compensano i volumi

Fatto

Paccar [PCAR.O] ha riportato i risultati del 2Q 2024 con:

• Consegne di camion 48.400 unità, -6,7% su base annua

• Vendite pari a 8,7 miliardi di dollari, +3,9% su base annua e +5,7% sopra il cons.
o Autocarri da 6,58 miliardi di dollari, -3,7% su base annua, +2,4% sopra il cons
o Parti di ricambio 1,66 miliardi di dollari, +4,1% su base annua, -1% al di sotto del cons.
o Finanziari $510 milioni, +16,1% su base annua, +3,8% sopra il cons.

• Utile ante imposte a 1,46 miliardi di dollari, il che implica un margine del 16,7% (-1,9 punti percentuali su base annua).
o Autocarri da 837 milioni di dollari, -11,7% su base annua, -19,3% al di sotto del cons.
o Ricambi $414 milioni, -1,2% su base annua, -3,8% al di sotto del cons.
o Finanziari 111 milioni di dollari, -23,3% su base annua, -7,3% al di sotto del cons.

Prospettive per il 3Q24:

• Parti di ricambio per autocarri e altri margini lordi: 17% nel terzo trimestre del 2024

• vendite di ricambi +4% in linea con FactSet cons.

• consegne a 43-44.000 unità rispetto a 50.1.000 nel 3trim23 (-13% YoY)
Prospettive per il 2024:

• Volumi di camion nel 2024:
o Stati Uniti e Canada: 240.000 -280.000 rispetto ai precedenti 250.000-290.000
o UE: confermati 260.000-300.000
o Sud Am: confermati 105.000-115.000
o Investimenti di capitale: 725 milioni di dollari - 775 milioni di dollari nel 2024

Effetto

Paccar ha riportato risultati del 2° trimestre in linea con l'utile ante imposte previsto, ma con ricavi molto più elevati, il che implica una redditività complessiva, soprattutto nel settore degli autocarri.

Durante la chiamata il management ha sottolineato segnali di pressione sui prezzi in Europa e ha declassato il volume del settore in Nord America del 4%.

Il margine ante imposte è stato inferiore a quello su base annua (-1,9pp) con volumi negativi (consegne -6,7%).

Il titolo è crollato del -11% sulla scia delle previsioni al ribasso relative alle consegne di camion e dell'utile netto in calo su base annua (-8,1%).

La società ha confermato le linee guida per il 2024, ad eccezione dei volumi NA, ora visti su base annua inferiori a metà anno (260.000 unità), rispetto alle previsioni precedenti (270.000). Nel complesso il comunicato offre una lettura negativa per i produttori di autocarri europei.