NOKIAN (pneumatici) - Volumi elevati nel trimestre

Fatto

Nokian ha comunicato ieri i risultati del 3° trimestre durante l'orario di contrattazione. Nel dettaglio:

• fatturato a 313,6 milioni di euro, +14% anno su anno, rispetto a 338,8 milioni di euro di FactSet (-7%)
o Pneumatici per autovetture (PC) 209,9 milioni di euro, +24% anno su anno e -9% rispetto alle cons.
o Pneumatici pesanti (HT) 57,9 milioni di euro, -3% anno su anno e -4% rispetto alle cons., con un debole mercato OEM che impatta sulle vendite
o Vianor (servizi pneumatici e auto) 69,4 milioni di euro, +2% anno su anno e -1% rispetto alle cons. • EBIT a €30,4 milioni/margine del 9,7%, +55%/+2,6pp anno su anno, rispetto a FactSet a €30,0 milioni/margine dell'8,9% (+1%)
o PC €34,4 milioni/margine del 16,4%, +83% anno su anno, sostenuto da volumi più elevati (+€26 milioni) ed efficienze sui costi (+€13 milioni), compensando ASP e mix negativi (-€18 milioni)
o HT €7,5 milioni/margine del 13,0%, +4% anno su anno.
o Vianor €-6,6 milioni contro €4,8 milioni nel 3T23, influenzato dall'aumento dei costi dovuto all'inflazione e dal debole mercato B2B

Guidance per il 2024 confermata:

• si prevede che le vendite nette e l'utile operativo dei segmenti cresceranno in modo significativo rispetto all'anno precedente
o FactSet cons. indica un aumento delle vendite del +13% anno su anno e un aumento dell'EBIT del +12% anno su anno
Altro:

• Si prevede un aumento moderato del costo delle materie prime nel 2025

• 4Q24: mix favorevole; impatto moderato sul costo dei materassini grezzi; la stagione degli pneumatici invernali mostra forti preordini, soprattutto nei Paesi nordici e in Nord America, con volumi tra i livelli del 2Q e del 3Q.

Effetto

Nokian ha riportato un utile operativo del 3Q24 in linea con il consenso.

Gli pneumatici per veicoli commerciali sono aumentati anno su anno grazie a volumi elevati, che hanno compensato prezzi e mix negativi. D'altro canto, il segmento HT è stato influenzato da una domanda debole nel mercato OEM.

L'azienda ha ribadito le previsioni per l'anno fiscale 24, che tuttavia sono molto vaghe poiché indicano vendite ed EBIT "significativamente" in aumento rispetto all'anno precedente. Il consenso vede un aumento delle vendite del +15% anno su anno e un aumento dell'EBIT del +29% anno su anno.

Poiché le vendite sono aumentate del +9% anno su anno nei 9M24, il consenso implica una forte accelerazione nel 4Q24, con l'azienda che si aspetta un mix favorevole e volumi positivi, sebbene un impatto moderato sui costi delle materie prime. Per quanto riguarda l'EBIT, nei 9M24 è stato di 35,4 milioni di euro, decisamente in aumento rispetto ai 20,7 milioni di euro nei 9M23, quindi pensiamo che sia abbastanza sicuro che l'azienda vedrà una crescita "significativa" nell'anno fiscale 24.

Per quanto riguarda il 2025, l'azienda ha affermato di vedere i costi delle materie prime aumentare moderatamente durante l'anno