MICHELIN - Domanda debole per effetto calendario

Fatto

Michelin [MICP.PA] ha pubblicato i dati sulle vendite del mercato degli pneumatici per marzo 2024.

Il titolo è cresciuto del +8% da inizio anno.

Effetto

Nel mese di marzo il mercato dei pneumatici ha evidenziato un andamento negativo sia nel canale ricambio (-2%, ~75/80% delle vendite del gruppo) che nel canale OEM (-5%).

La domanda di sostituti è rimasta sostanzialmente stabile in Nord America (+1%) ed Europa (-2%), ma è cresciuta del +6% in Cina, sostenuta da un facile confronto (marzo 2023 era ancora penalizzato dalle restrizioni in vigore per l’emergenza sanitaria ).

Da inizio anno, la domanda nel canale ricambi cresce del +3%, sostenuta dal Nord America (+8%). Il canale OE è stato penalizzato dall'andamento negativo dell'Europa (-10%), dove la domanda resta fragile, ulteriormente penalizzata da meno giorni lavorativi rispetto a marzo 2023.

Nord America e Cina entrambe stabili (+1%), con il mercato cinese sostenuto dalla produzione di veicoli destinati all’esportazione, che ha compensato una domanda interna particolarmente debole

Dall’inizio dell’anno, la domanda OE è stabile su base annua.

Nel complesso, il dato YtD è in linea con le nostre stime sui volumi FY (+2%).