MERCEDES BENZ - Partenza debole nel primo trimestre

Fatto

Mercedes [MBGn.DE] ha registrato:

• Vendite globali di automobili pari a 463.000 unità, -8% su base annua
o BEV 105mila, +7% su base annua
• Ricavi a €35,9bn, -4% YoY e in linea con FactSet cons.
o Auto a €25,7mld, -8% YoY e -1,4% vs. cons.
o Furgoni a €4,9mld, +6% YoY e +1,8% vs. cons.
• agg. EBIT a €3,9mld/10,9% di margine, -29%/-3,8pp su base annua, +1,6%/+0,2pp sopra cons.
o Auto a 2,3 miliardi di euro/margine del 6,4%.
o Furgoni a 800 milioni di euro/margine del 2,2%.

Confermata la guidance per il 2024:
• Ricavi del Gruppo al livello dell'anno precedente (FY23: €153,2 miliardi) vs cons. a €151,9 miliardi (-2,9% YoY)
• EBIT del Gruppo leggermente inferiore al livello precedente (FY23: €19,7 miliardi, margine 12,9%) rispetto al cons. con un margine di 16,7 miliardi di euro/11,0%.
• FCF industriale leggermente inferiore (FY23: €11,3 mld) rispetto al cons. a 8,7 miliardi di euro
• Auto agg. ROS 10/12%, vs FY23 al 14,8% e cons
• Furgoni agg. ROS 12/14% vs FY23 al 15,6% e cons

Effetto

MBG ha riportato ricavi in calo a €35,9mld (-4% YoY) con volumi in calo (-8% YoY).

L'EBIT rettificato di MBG Cars è stato inferiore alle previsioni (2,9 miliardi di euro contro 3,2 euro) a causa del mix di prodotti e di mercato sfavorevole, del cambio negativo e delle maggiori spese per misure sul ciclo di vita del prodotto, mentre quello di Vans è stato superiore (800 milioni di euro contro 695 milioni di euro) grazie all'aumento delle vendite di unità. con struttura positiva e prezzi netti sani supportati da una forte sostanza del prodotto.

La guidance per il 2024 prevede prospettive indebolite ma in linea con il consenso di FactSet.