INFINEON - Margini sopra le attese, guidance peggio

Fatto

INFINEON: redditività 4QF migliore del previsto. Guidance 1QF25 e FY25F ben al di sotto delle stime tra i deboli segmenti Auto e Power Control

Risultati 4QF24:

• Ricavi a 3,92 miliardi di euro (-6% anno su anno), rispetto a cons. a 3,97 miliardi di euro, -1%;
• ATV (56% del totale) -1% rispetto a cons. a +2%
• Power Control (12% del totale) in calo del -14% rispetto a cons. a -15%
• Potenza e sensori (22% del totale) in calo del -6% rispetto a cons. a -6%
• Connected Secure Systems (10% del totale) a -17% rispetto a cons. a -15%
• Margine lordo al 40,2% (-2,4pp anno su anno) rispetto a cons. a 39,6%
• Adj. EBIT a 832 milioni di euro (-20% anno su anno, margine del 21,2%, -4,0 pp anno su anno), rispetto a cons. a 788 milioni di euro, +6%;

Previsioni 1QF25:

• Ricavi ~3,2 miliardi di euro (-14% anno su anno) rispetto a cons. a 3,8 miliardi di euro, -15%;
• Margine EBIT rettificato a metà adolescenza (~15%) rispetto a cons. al 18,3%
o EBIT rettificato a ~480 milioni di euro, rispetto a cons. a 686 milioni di euro, -30%;

Previsioni 2025F ridotte in base al tasso di cambio €/$ a 1,10:

• Ricavi in ??leggero calo anno su anno (FY24F a 14,96 miliardi di euro). Cons. a 15,7 miliardi di euro (+5% anno su anno); o ATV: leggero calo dei ricavi
o Power Control: calo più pronunciato
o Power and Sensor: aumento moderato
o Connected Secure System: rimarrà più o meno invariato
• Margine lordo a ~40%. Cons. al 42,3%;
• Margine EBIT rettificato a metà-alta adolescenza (~18%). Cons. al 20,7%, 2024F al 20,8%

Effetto

IFX ha riportato risultati 4QF24 che hanno mostrato una redditività superiore alle aspettative.

Tuttavia, le prospettive sono più deboli del previsto.

Nel 1QF25 il Gruppo prevede un calo del 14% anno su anno a livello di fatturato rispetto alle vendite invariate previste dal consenso, nonché un margine EBIT rettificato a metà adolescenza rispetto al 18% previsto, il che implica un taglio di ~30% nelle stime del 1Q.

Per quanto riguarda l'anno fiscale 25F, le indicazioni sono state più conservative di quanto previsto dal consenso, con ricavi previsti in leggero calo (mentre i cons. hanno previsto una leggera crescita) e un margine EBIT inferiore anno su anno, in mezzo a un calo previsto nei segmenti ATV e Power Control poiché la domanda di chip nelle auto, nelle apparecchiature industriali e nell'elettronica personale rimane debole.

Le indicazioni per l'anno fiscale 25F sull'EBIT potrebbero implicare un taglio di circa il 15% nelle stime dei cons., anche se incorporassero le indicazioni inferiori alle attese per il 1Q25F.