DAIMLER TRUCK - La redditività del quarto trimestre batte le stime

Fatto

Daimler Truck [DTGGe.DE] ha comunicato i risultati del 4Q 2023:

• Vendite unitarie 140,1 mila, -10% su base annua
o Rapporto book-to-bill al 77%, in calo rispetto all'88% nel quarto trimestre del 2222
• Ricavi a €14,95mld, +1% YoY e -1% sotto cons.
• agg. EBIT a €1,56mld, +52% YoY e +13% sopra cons. a 1,4 miliardi di euro
o agg. Margine EBIT al 10,4% (+3,5pp YoY) e +1,3pp sopra il cons.
o Volume/Prezzo/Mix +€220mn, con forte pricing netto ma calo delle vendite unitarie e mix sfavorevole
o ForEx -€40mln
• FCF Industrial 1,17 miliardi di euro contro 1,84 miliardi di euro dell'anno scorso.
• Dividendo: Proposta di €1,90/azione vs anno fa €1,30/azione, FactSet cons. € 1,78
Guida per l'anno fiscale 24:
• Vendite unitarie 490-510.000 unità, -3%/-7% su base annua
• Ricavi €55-57mld, in linea YoY a metà strada, +6% sopra cons. a metà punto
• agg. EBIT di gruppo al livello dell'anno precedente (FY23: €5,5mld/margine del 9,8%) ben al di sopra del cons. con un margine di 4,72 miliardi di euro/8,9%.
• Leggero aumento del FCF (€3,1mld/3,5mld)

Effetto

Il gruppo ha riferito che i ricavi del 4Q sono stati in linea con il consenso ma l'adj. EBIT è stato ben al di sopra (~3% di impatto a livello di esercizio) grazie alla forte performance industriale (ovvero minori garanzie, inflazione dei costi ed efficienze) e ai prezzi netti (soprattutto in Europa) che hanno più che compensato la diminuzione dei volumi (-10% delle vendite unitarie ) e mix di prodotti sfavorevole.

Il rapporto book-to-bill è stato inferiore su base annua (dall'88% nel 4Q22 al 77% quest'anno), ma ciò era stato previsto alla luce di una normalizzazione della domanda e al fine di normalizzare il portafoglio ordini.

Nel 2024 l'azienda prevede che i principali mercati degli autocarri tornino al "livello normale" con vendite unitarie comprese tra 490.000 e 510.000 unità, circa il -3/-7% in meno su base annua (2023: 526.053 unità). Tuttavia, sia le entrate che l'adj.

L'EBIT a livello di Gruppo è considerato stabile su base annua e ben al di sopra del consenso di FactSet che prevedeva un calo a due cifre a livello di EBIT.