CONTINENTAL - Risultati misti nel secondo trimestre

Fatto

Continental [CONG.DE] ha rilasciato dati preliminari per il 2Q24, che sono risultati inferiori al consenso fornito dalla società. Nel dettaglio:

• Vendite a € 10.000 milioni, -4% anno su anno, -2% rispetto a cons.
• Auto a € 4.956 milioni, -3% anno su anno, -3% rispetto a cons.
• Pneumatici a € 3.399 milioni, -2% anno su anno, -1% rispetto a cons.
• ContiTech a € 1.646 milioni, -6% anno su anno, -3% rispetto a cons.
• Adj. EBIT di 704 milioni, 41% anno su anno (rispetto a cons. a €674 milioni), margine del 7,0% (0,5pp sotto cons.)
• Auto a €133 milioni, -575% anno su anno (margine al 2,7%), -9% rispetto a cons.
• Pneumatici a €498 milioni, 6% anno su anno (margine al 14,7%), 2% rispetto a cons.
• ContiTech a €116 milioni, 3% anno su anno (margine al 7,0%), 4% rispetto a cons.
• Utile netto a €305 milioni, 46% anno su anno; -15% rispetto a cons.
• FCF rettificato 147 milioni rispetto a €112 milioni previsti dal consenso.

Guidance 2024

• Vendite a €40,0-42,5 miliardi (vs. precedenti €41,0-44,0 miliardi) / (in linea vs cons)
• Margine EBIT rettificato al 6,0%-7,0% (confermato)
• Vendite auto a €19,5-21,0 miliardi (vs. precedenti €20,0-22,0 miliardi) (-1% vs cons); adj, margine EBIT al 2,5-2,3% (rispetto al precedente 3,0-4,0%) / (+14% rispetto a cons)
• Vendite di pneumatici a € 13,5-14,5 miliardi (rispetto ai precedenti € 14,0-15,0 miliardi) (in linea rispetto a cons)/ adj, margine EBIT al 13,0-14,0% (confermato) / (+1% rispetto a cons)
• Vendite ContiTech a € 6,6-7,0 miliardi (confermato) (+1% rispetto a cons); margine EBIT adj allo 0% (confermato)/ (+8% rispetto a cons)
• FCF adj a € 0,6-1,0 miliardi (rispetto ai precedenti € 0,6-1,0 miliardi)

Effetto

I risultati di Continental sono stati inferiori alle aspettative a livello di fatturato, sebbene l'EBIT sia stato leggermente migliore.

Per divisione, Auto è stata più debole a causa di un volume inferiore, in particolare nel debole mercato automobilistico UE, di un mix di prodotti sfavorevole e di una performance di mercato più debole in mezzo a rampe di lancio ritardate; Pneumatici e ContiTech sono stati leggermente migliori grazie all'efficienza dei costi e al vento favorevole delle materie prime.

La redditività è stata supportata dal primo effetto positivo del programma di riduzione dei costi fissi e dalle trattative sui prezzi con gli OEM (completate al 75%).

Le previsioni per il 2024 sono state riviste sulle vendite principalmente a causa delle deboli prospettive UE, ma mantenute sui margini.

Nel complesso, il punto medio delle nuove previsioni è in linea per le vendite e persino leggermente superiore per l'EBIT, il che suggerisce che il consenso stava già incorporando tendenze più deboli.