CONTINENTAL - Risultati del 1° trimestre sotto le attese

Fatto

Ieri, dopo la chiusura del mercato, Continental [CONG.DE] ha pubblicato i dati preliminari per il 1Q24, che sono inferiori al consenso fornito dalla società. In dettaglio:

• Vendite a €9,8 mld, -5% YoY, -2% sotto cons.
o Auto a €4,8 mld, -4% YoY, -2% sotto il cons.
o Pneumatici a €3,3mld, -6% YoY, -3% sotto il cons.
o ContiTech a €1,6mld, -6% YoY, -6% sotto il cons.

• agg. Margine EBIT del 2,0%, -3,6pp su base annua, -1,7pp al di sotto del cons.
o Auto a -4,3%, -5 punti percentuali su base annua, -2,5 punti percentuali sotto i cons.
o Pneumatici all'11,7%, -1,7 punti percentuali su base annua, --0,7 sotto i cons.
o ContiTech al 5,4%, -1% su base annua, -0,5% sotto il cons.

• agg. FCF a ~€-1,1mld contro €-0,9mld previsti dal consensus.

Effetto

I risultati preliminari di Continental sono stati inferiori alle aspettative sia a livello di ricavi che di EBIT.

Le vendite e la redditività sono state influenzate da:

1) volumi inferiori, in particolare nell'UE,

2) rinegoziazione del contratto in corso per ulteriori prezzi con i clienti,

3) sovraperformance di mercato più debole a causa di ritardi di accelerazione,

4) persistente mix di prodotti sfavorevole principalmente in NA,

5) FX negativo e 6) inflazione del lavoro. Agg.

La scarsa performance del FCF sarà influenzata dal pagamento per il riacquisto delle azioni ContiTech (~€500 milioni).

Nonostante i risultati del primo trimestre, Continental ha confermato la guidance per il 2024, che prevede vendite del gruppo ~€41,0bn-€44,0bn (cons. €42,3bn) e adj. EBIT pari a ~6,0%-7,0% (cons. al 6,3%).

Le azioni continentali sono scese del -4,1% dopo la pubblicazione.

I risultati completi del 1Q24 saranno pubblicati l’8 maggio.