ASML - Quarto trimestre solido, ma previsto un primo trimestre debole

Fatto

ASML [ASML.AS] ha comunicato un 4Q 2023 migliore delle stime, ma previsioni sul 1Q 2024 più deboli; confermata la guidance per l'anno fiscale 2024 per quanto riguarda le vendite, mentre il margine lordo inferiore implica una revisione della stima dell'LSD.

I risultati del 4Q23 in sintesi:
• Ricavi a €7,2mld (+13% YoY), +6% sopra cons.;
• Margine lordo al 51,4% contro il 50,8% previsto;
• agg. EBIT pari a €2,39 mld (+13% YoY, 33,1% margine), +10% sopra cons.;
• Prenotazioni nette € 9,2 miliardi (1,3x delle vendite del 4trim23, 0,7x delle vendite LTM)

Indicazioni per il 1° trimestre 24:
• Ricavi a €5,25mld (-22% YoY a metà periodo), vs cons. a 6,24 miliardi di euro, -16% sotto il cons.;
• Margine lordo al 48-49%, contro cons. al 50,8%;
• agg. EBIT pari a €1,18 mld (-47% YoY, 22,4% margine), vs cons. a €1,90 mld, -38% sotto il cons.

Prospettive per il 2024:
• Ricavi simili al 2023 vs -1% YoY
• Margine lordo leggermente inferiore al 2023 (51,3% nel 2023) vs cons. Piatto;
• Tax rate stimata del 16-17%

Effetto

ASML ha riportato risultati del 4Q23 migliori delle aspettative di consenso, sebbene le previsioni per il 1Q24 siano molto più deboli.

Allo stesso tempo, la guidance per l’anno fiscale 2024 è stata mantenuta a livello di vendite con la società che prevede un trend piatto mentre ora ipotizza un margine lordo leggermente inferiore che si traduce in un taglio dell’EBIT LSD rispetto alle stime di consenso.

Una nota positiva è che le prenotazioni nette sono cresciute fortemente dopo diversi trimestri di calo.