ASM -2% Guidance sui ricavi sotto le aspettative

Fatto

Risultati di ASM [ASMI.AS] nel 4Q 2023:

• Ricavi a €632,9mn, -13% YoY/-7% a cambi costanti, +1% sopra FactSet cons. e rispetto alla guidance di €600-€624mn
• agg. EBIT a €141mln/22,3% di margine, -26%/-3,9pp su base annua, +6%/+1,1pp sopra cons. / Margine del 26,6% FY23, superiore alle guidance aziendali (>26%)
• Nuovi ordini 677,5 milioni, -18% YoY/-14% a cambi costanti
• Portafoglio ordini pari a €1,43 miliardi/1,1 rapporto book-to-bill rispetto a €1,67 miliardi/1,1 nel 4trim22

Prospettive per il primo trimestre del 2024:

• Ricavi 1Q24 pari a €600-640mn, -13% YoY e -5% sotto FactSet cons. a metà punto
• Ricavi del 2Q24 simili al 1Q24, contro €669mn nel 2Q23 e €699mn cons.
• 2H24 meglio di 1H

Effetto

I risultati del 4Q sono stati leggermente migliori rispetto al consensus, a seguito dei ricavi in linea e di una migliore redditività.

I ricavi sono stati guidati principalmente dalla fonderia, seguita da energia/analogico/wafer e poi dalle memorie.

Gli ordini sono stati leggermente superiori alle aspettative della società e sono stati guidati dagli ordini della linea pilota GAA e dalla forte domanda cinese.

La società prevede che il mercato WFE rimanga stabile nel 2024 con un primo semestre debole seguito da una ripresa nel secondo semestre prima di tornare a crescere nel 2025.

Una potenziale revisione al ribasso del -4% sulle stime dei ricavi dell'anno fiscale 24, mentre il secondo semestre implicito (visto in miglioramento dalla società) mostra una crescita del 10% su base annua e un HoH del 22%.

Per il 2025 la società prevede ricavi compresi tra 3 e 3,6 miliardi di euro rispetto a cons. a 3,46 miliardi di euro, suggerendo un potenziale taglio del 5% a metà. Il titolo è cresciuto del 23% da inizio anno e viene scambiato a 41x PE NTM rispetto a 24,5x negli ultimi 5 anni.