PORSCHE -Guidance 2024 confermata, in linea con le stime

Fatto

Porsche [PSHG_P.DE] ha annunciato i risultati del primo trimestre del 2024:

• vendite 70,6mila unità all'ingrosso, -17% YoY
o Quota BEV 5,6%, -5,8% su base annua

• Ricavi a €9,0mld, -11% YoY, -5% sotto FactSet cons. a 9,5 miliardi di euro
o Automotive a 8,1 miliardi di euro, -13% su base annua

• agg. EBIT a €1,3mld/14,2%, -30%/-4,0pp su base annua, -10%/-0,8pp vs cons. con un margine di 1,4 miliardi di euro/15,0%.
o Automotive a €1,2 miliardi/14,8%, -30%/-3,7 punti percentuali su base annua

• Flusso di cassa netto a €0,1 mld, -93% rispetto a €1,4 mld nel 1trim23

• Liquidità netta a 7,3 miliardi di euro, +1% rispetto ai 7,2 miliardi di euro dell'anno scorso

Confermata la guidance per il 2024:

• Ricavi a €41mld (±€1,0mld), vs cons. a 40,8 miliardi di euro
• agg. EBIT a 6,6 miliardi di euro (±0,5 miliardi di euro), vs cons. a 6,6 miliardi di euro
• agg. EBIT al 16% (±1%), vs cons. al 16,2%
• Flusso di cassa netto a €3,9 mld (±0,5 mld), vs cons. a 3,8 miliardi di euro

Effetto

Porsche ha riportato risultati del primo trimestre del 2024 inferiori su base annua e al di sotto delle aspettative di consenso.

Il margine operativo è sceso di -4,0 punti percentuali su base annua e di -0,8 punti percentuali al di sotto del cons., con prezzi e mix positivi compensati da volumi negativi e scarsa disponibilità di prodotti a causa dei cambi di prodotto (vendite all'ingrosso -17% su base annua influenzate dalla strategia "valore su valore" in Cina e restrizioni temporanee sulla fornitura in NA) e maggiori spese relative a materiali, ricerca e sviluppo (13,4% sulle vendite vs 8,1% nel 1trim23), D&A e lancio di nuovi modelli.

Tuttavia, le linee guida per il 2024 sono state ribadite e sono nel complesso in linea con le previsioni. Il solido portafoglio ordini e la maggiore disponibilità di nuovi modelli dovrebbero fornire una solida base per risultati più solidi per il resto dell’anno.