Eni - Risultati del secondo trimestre 2026 sopra le attese

Fatto

Risultati del secondo trimestre 2026 sopra le attese, guidance migliorata, buyback aumentato a 3,4 miliardi di euro da precedenti 2,8 miliardi di euro.

Nel dettaglio EBIT adj. pari a 3.516 milioni di euro (vs attese 3.505 milioni di euro, consensus 3.530 milioni di euro), EBIT adj. proforma pari a 5.375 milioni di euro (vs attese 4.962 milioni di euro, consensus 5.140 milioni di euro), utile netto adj. pari a 2.333 milioni di euro (vs attese 2.049 milioni di euro, consensus 2.090 milioni di euro), debito netto (pre-IFRS16) pari a 11.271 milioni di euro (vs attese 10.845 milioni di euro), CapEx pari a 1.838 milioni di euro (vs attese 2.000 milioni di euro), produzione E&P pari a 1.789 kboed (vs attese 1.760 kboed), cash flow from operations prima delle variazioni del capitale circolante a costo di sostituzione pari a 4,7 miliardi di euro (vs attese 3,7 miliardi di euro, consensus 3,9 miliardi di euro).

A livello divisionale: E&P EBIT adj. pari a 2.976 milioni di euro (vs attese 2.940 milioni di euro), GGP & Power pari a 495 milioni di euro (vs attese 420 milioni di euro), Enilive & Plenitude pari a 466 milioni di euro (vs attese 425 milioni di euro), Refining & Chemicals pari a -43 milioni di euro (vs attese -50 milioni di euro), Others pari a -230 milioni di euro (vs attese -230 milioni di euro).

Outlook 2026: Eni ha aggiornato lo scenario di riferimento alla luce delle attuali condizioni di mercato: assunzione Brent rivista a 85 dollari per barile (vs precedente 83 dollari per barile); gas PSV a 50 euro per megawattora (invariato); margine di raffinazione SERM a 14 dollari per barile (vs precedente 8 dollari per barile); ForEx euro/dollaro confermato a 1,15x. Produzione 2026 rivista al rialzo a circa +5%, da precedente +3-4%. EBIT proforma GGP rivisto al rialzo a oltre 1,4 miliardi di euro da precedente 1,3 miliardi di euro. EBITDA proforma Enilive rivisto al rialzo a 1,3 miliardi di euro da 1,1 miliardi di euro. Guidance Plenitude confermata. CFFO ex-WC rivisto al rialzo a 15 miliardi di euro da 13,8 miliardi di euro, con 0,7 miliardi di euro del miglioramento attribuibile alla performance operativa (vs precedente 0,2 miliardi di euro). Il buyback è stato aumentato a 3,4 miliardi di euro da 2,8 miliardi di euro, riflettendo il nuovo outlook sul CFFO. La prima tranche del dividendo 2026 pari a 1,10 euro per azione (+5%) era stata approvata ieri. Il payout implicito è pari a circa il 44%. CapEx lordo confermato a 7 miliardi di euro (da inizio anno 4 miliardi di euro); capex netto ora atteso sotto 5 miliardi di euro da circa 5 miliardi di euro precedentemente. Gearing di fine anno atteso intorno al 10%; gearing proforma attuale pari al 10%.

Effetto

Risultati del secondo trimestre 2026 sopra le attese, guidance migliorata, buyback aumentato. Ci aspettiamo reazione positiva. Conference call oggi alle 14:00 CET.