ENI - Raddoppia il buyback a 2,8 miliardi di euro

Fatto

Risultati 1Q26 in linea con le nostre attese, leggermente più basse del consensus: adj. EBIT a euro 2.418 mn (vs. exp. euro 2.422 mn, cons. euro 2.580 mn), adj. EBIT proforma a euro 3.536 mn (vs. exp. euro 3.566 mn), utile netto adj. euro 1.302 mn (vs. euro 1.346 mn, cons. euro 1.500 mn), debito netto (pre-International Financial Reporting Standard 16) euro 10.872 mn (vs. exp. euro 9.933 mn), CapEx euro 1.872 mn (vs. exp. euro 2.028 mn), produzione E&P 1.798 kboed (vs. exp. 1.780 kboed), CFFO pre -WC a replacement cost euro 2,9 bn (vs. exp. euro 3,6 bn, cons. euro 3,2 bn).

A livello divisionale: E&P EBIT adj. euro 2.283 mn (vs. exp. euro 2.240 mn), GGP & Power euro 327 mn (vs. euro 355 mn), Enilive & Plenitude euro 336 mn (vs. euro 335 mn), Refining & Chemicals euro -280 mn (vs. euro -200 mn), Others euro -296 mn (vs. euro -270 mn).

Outlook 2026: aggiornato lo scenario con Brent a dollari statunitensi 83/bl (vs. dollari statunitensi 70/bl), PSV euro 50/MWh (vs. euro 36/MWh), margine refining SERM dollari statunitensi 8/bl (vs. dollari statunitensi 6/bl), cambio euro/dollari statunitensi 1,15x confermato; crescita produzione 2025 +3 -4% (Q2 +2 -4% su base annua); CFFO ex -WC alzato a euro 13,8 bn (+20%) da euro 11,5 bn; CapEx confermati (Gross euro 7,0 bn, Net euro 5,0 bn); buyback aumentato a euro 2,8 bn (da euro 1,5 bn); gearing atteso nella parte bassa del range 10 -15%; EBIT GGP rivisto a euro 1,3 bn (+30%); EBITDA proforma Plenitude euro 1,3 bn e Enilive euro 1,1 bn confermati.

Effetto

Risultati 1Q 2.026 in linea con le nostre attese, leggermente più basse del consensus, penalizzati principalmente da minori lavorazioni per manutenzioni nel downstream, positivo il rialzo del buyback.