DIASORIN - Guidance confermata con accelerazione nel secondo semestre

Fatto

Il primo trimestre si è rivelato inferiore alle attese per alcuni fattori transitori — stagione influenzale sottotono, destocking sul QuantiFERON per il calo della domanda di TB testing legata ai visti di immigrazione e condizioni meteo avverse negli Stati Uniti.

La società ha confermato la guidance annuale, che riflette una marcata accelerazione nel secondo semestre trainata dal Liaison PLEX (che dovrebbe vedere a giorni il rilascio da parte della Food and Drug Administration dell’autorizzazione per l’aggiunta pannello GI), dal progressivo ramp-up del Liaison NES e da un phasing più favorevole su LTG. I principali catalyst di breve termine restano l'Investor Day di Roche di questa settimana (12 maggio) — con l'atteso lancio europeo del test per la latent TB e le potenziali implicazioni per il QuantiFERON — e l'Investor Day di DiaSorin del 20 maggio a Milano, in cui verrà presentato il nuovo Business Plan 2027-30.

Alla luce dei maggiori rischi competitivi, ci attendiamo che il piano incorpori ipotesi più conservative e una traiettoria di profittabilità coerente con i continui investimenti a supporto dei nuovi lanci di prodotto. In assenza di opportunità di M&A trasformative, non escludiamo l'annuncio di un nuovo programma di buyback dopo quello da euro 250 mn approvati a gennaio, già eseguito per circa l'80%, anche alla luce del rapido deleveraging implicito nelle nostre stime di piano — con un ritorno a una posizione finanziaria netta positiva atteso entro il 2030.

Effetto

Apportiamo revisioni marginali alle stime, confermiamo il rating Neutral e alziamo lievemente il target price da 73 euro a 74 euro (upside del 18%). Maggiori dettagli nella nota in uscita.