BUZZI - Confermiamo le stime operative

Fatto

Pubblichiamo una nota di aggiornamento su Buzzi a valle di risultati primo trimestre 2.026 sostanzialmente in linea con le attese, che confermano un avvio d’anno debole per effetto delle condizioni meteo sfavorevoli in Europa e dell’impatto negativo del cambio USD. Italia e Germania hanno registrato volumi deboli, mentre negli USA il forte recupero dei volumi, favorito da una base comparativa facile e sostenuto da infrastrutture e data center, ha compensato il calo dei prezzi in valuta locale. Russia e Polonia sono risultate sotto le attese, mentre Brasile e UAE hanno mostrato trend migliori del previsto.

La società ha confermato l’outlook 2.026, continuando ad attendersi un leggero calo dell’EBITDA ricorrente rispetto al 2.025 e rimandando ai risultati semestrali per indicazioni più precise.

Manteniamo quindi invariata la nostra stima di EBITDA 2.026 (euro 1,225 milioni), mentre alziamo di circa l’8% le stime di EPS per riflettere la cancellazione delle azioni proprie ad oggi in portafoglio.

Effetto

Confermiamo la raccomandazione Neutral sul titolo in quanto riteniamo che in questa fase prevalga il rischio al ribasso. Il target è aggiornato a euro 52,0 per riflettere l’aumento del prezzo di mercato delle partecipate.