A2A - Anteprima sui risultati del 2Q 2026

Fatto

I risultati del secondo trimestre 2026 saranno pubblicati il prossimo 30 luglio.

Effetto

Ci attendiamo risultati in leggera crescita su base annua per A2A, con margini in leggero calo per Generation, Waste e Heat più che compensati da un robusto incremento dei margini nelle Networks (crescita RAB e aumenti tariffari).

Nel dettaglio, per Generation & Trading prevediamo margini leggermente inferiori, con un contributo idroelettrico più debole (volumi inferiori del 15-20% su base annua e maggiori canoni concessori) parzialmente compensato da margini più forti nel CCGT e nel trading.

Per Market prevediamo margini leggermente superiori, mentre per Waste leggermente inferiori; per Heat prevediamo un contributo leggermente negativo, riflettendo volumi inferiori (temperature più elevate).

Passando a Smart Infrastructures, prevediamo margini più elevati nell’Electricity Distribution (RAB più elevata, tariffe più alte), mentre per la Gas Distribution margini inferiori (tariffe più alte, compensate dal deconsolidamento delle reti cedute ad Ascopiave; inoltre ricordiamo che il 2Q 2025 aveva beneficiato di una componente one-off legata al riconoscimento di opex regolatori relativi ad anni precedenti).

A livello di Gruppo, stimiamo un EBITDA ordinario di 530 milioni di euro (+2% su base annua) e un utile netto ordinario di 146 milioni di euro (-16% su base annua).

Sul fronte patrimoniale, ci attendiamo che il debito netto aumenti a 5,78 miliardi di euro da 5,63 miliardi di euro di fine marzo, post pagamento dividendi. Ci attendiamo conferma della guidance 2026.