VANTEA SMART: ANALISI FONDAMENTALE

Vantea SMART [VNT.MI] è una società di Information Technology, player di riferimento nazionale nell'ambito della Cybersecurity.

Negli ultimi sei mesi il titolo è più che raddoppiato, +116%

Azionariato

Il capitale sociale di Vantea è così distribuito.

Simone Veglioni possiede l'80,55%.

Taglia 2015 SRL lo 0,28%.

Mercato 19,17%.

Modello di business

Il modello di business di Vantea è basato sulla cosiddetta diversificazione correlata, che implica un elevato grado di diversificazione e di correlazione tra le diverse attività svolte. Tale modello permette un incremento dei ricavi ed una contestuale riduzione dei rischi. 

Le società del Gruppo, seppure operanti in settori eterogeni, sono articolate in un ecosistema fortemente correlato dalla tecnologia informatica. La Società conta oggi 4 business unit. 

Nel settore IT Vantea SMART opera principalmente nell'ambito della Cybersecurity, nel quale si pone come punto di riferimento nello sviluppo di progetti di Identity ed Access Management e nell'evoluzione degli strumenti di Security Operations in ambito end point e data center.  

Vantea SMART si occupa anche di digitalizzazione in diversi settori, quali la distribuzione di Food & Beverage nel comparto Ho.Re.Ca., il servizio di Concierge per privati e aziende ed i sistemi di gestione aziendale attraverso un software ERP cloud native proprietario.
Attualmente il Gruppo  si rivolge principalmente a clienti di medio-grandi dimensioni, che sono attori importanti nel proprio mercato di riferimento.

In futuro, però, ha già in programma di ampliare il proprio bacino di clientela di riferimento verso le PMI e la clientela retail, in particolare con i servizi offerti nel settore della Distribuzione Ho.Re.Ca. e del Concierge e con una maggiore capillarità della presenza sul territorio

Newsflow

- Ai primi di luglio, la società ha comunicato di aver acquisito la totalità di ESC 2, società leader nel campo della Digital Security, sia in ambito enterprise, sia nel settore pubblico. Il valore dell'operazione ammonta a 2,3 milioni di euro. ESC 2 opera in tutta Europa nell'ambito del security consulting, security engineering e security strategies, soprattutto nei settori Banking, Energy, Insurance e Telco. Nel 2020, ha registrato un fatturato pari a 5 milioni di euro, un MOL pari 729 mila euro, una PFN passiva di 2,3 milioni di euro. 

- Nel mese di giugno, la società ha siglato un accordo con SIXTEMA (Tinexta Group), partner tecnologico e digital enabler di PMI e associazioni di categoria. L'accordo prevede che SuiteX, la soluzione ERP cloud native sviluppata da Vantea SMART per le PMI, entri a far parte dell'offerta di prodotti che Sixtema propone alle PMI e alle Associazioni di rappresentanza.

Ultimi dati di bilancio

Nel 2020, Vantea SMART ha registrato ricavi pari a 17,16 milioni di euro, in crescita del 131% rispetto all'esercizio precedente, quando si attestavano a 7,43 milioni. Un risultato che è stato raggiunto grazie al costante contributo dell'area Cybersecurity e al significativo impulso dato dall'area Food&Beverage.

L'EBITDA è pari a 2,1 milioni, in crescita del +28% rispetto sul 2019.

Al netto di componenti non ricorrenti, l'EBITDA è passato da 1,0 milione a 1,8 milioni, registrando una crescita del 91% e segnando un EBITDA Margin del 10,6%.

L'EBIT è pari a 2,0 milioni, in crescita del 23% sul 2019.

L'Utile Netto è risultato pari a 1,36 milioni, in crescita rispetto al risultato del 2019, dove si attestava a 1,23 milioni. In entrambi gli anni l'utile ha beneficiato di componenti non ricorrenti.

La Posizione Finanziaria Netta è passata da -602.924 euro (avanzo di cassa) a +332.146 euro. Il peggioramento è dovuto alla formazione di un credito fiscale di 1,6 milioni non liquidato nel corso dell'esercizio.

La relazione semestrale sarà approvata il 27 settembre 2021. 

Pareri analisti

Per Integrae Sim è MOLTO INTERESSANTE, target price alzato a 11,25 euro. 

Integrae Sim ha rinforzato il giudizio Buy (molto interessante) sul titolo, portando il target price a 11,25 euro, dai 7,70 euro precedenti. 

Il prezzo obiettivo assegnato incorpora un potenziale rialzo, su quello corrente, del 36% circa.

La nuova valutazione segue l'acquisizione della totalità di ESC 2 e l'accordo siglato con Sixtema. Alla luce di queste due operazioni, gli analisti modificano le stime per questo e per i prossimi anni. 

In dettaglio, ora vedono ricavi 2021 pari a 35,6 milioni di euro, con un Ebitda pari a 4,25 milioni di euro. Per gli anni successivi, è prevista una crescita dei ricavi fino a 125,8 milioni nel 2024, con un tasso annuo di crescita composto 2020-24 (Cagr) pari al 64,55%.

Nella tabella sottostante le cifre storiche (A) e prospettiche (E) elaborate da Integrae Sim 

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