TXT E-SOLUTIONS: ANALISI FONDAMENTALE

Txt [TXTS.MI] ha annunciato risultati ottimi nel primo trimestre e un robusto outlook.

I ricavi del 1Q 2022 sono stati pari a 30.5 mln, in crescita del +42% YoY (+18% organico) e del +5.4% al di sopra delle nostre stime. Il business Aerospace and Aviation è cresciuto del 44.5% YoY grazie a una crescita organica del 18.2% e al consolidamento di TeraTron acquisita a luglio 2021. I ricavi Fintech sono stati pari a 14.6 mln, in crescita del +39.4% YoY, o in aumento del 17.5% su base like-for-like.

L'EBITDA trimestrale è stato pari a 4.5 mln, in netto miglioramento rispetto a 2.7 mln nel 1Q 2021, e 13% meglio delle nostre aspettative, con un margine al 14.7% (vs. 12.6% nel 1Q 2021). 

Utile netto a 2,1 milioni (+67,5%) al netto di ammortamenti e svalutazioni (1,2 milioni), oneri di riorganizzazione (0,1 milioni), interessi e oneri finanziari al netto dei proventi finanziari (0,3 milioni) e oneri fiscali (0,9 milioni).

Posizione Finanziaria Netta Adjusted positiva (cassa netta) per 3,2 milioni.

Per il prosieguo dell’anno il gruppo prevede un’ulteriore crescita nella divisione industriale (Aerospace, Automotive, ecc.) favorita da:

i) la ripresa del traffico aereo e la crescente attenzione rivolta al tema della sostenibilità nel settore dell'aviazione civile, 

ii) l'accelerazione dei programmi di difesa europei, 

iii) il consolidamento e l'integrazione dell'offerta IoT della tedesca TeraTron. 

Per la Divisione Fintech - che comprende anche l'offerta per la Pubblica Amministrazione - è stato completato con successo il piano di integrazione delle società acquisite negli ultimi tre anni e nel 2Q 2022 la divisione dedicata alla certificazione, testing e verifica qualità del software si è aggiudicata una gara del valore di circa 2.5 mln in tre anni con un primario ente pubblico italiano, mentre HSPI si è aggiudicata nuove gare nel campo della trasformazione digitale della pubblica amministrazione per oltre 20 mln nel prossimo triennio.

Raccomandazione INTERESSANTE, target price 13,50 euro.