TXT E-SOLUTIONS: ANALISI FONDAMENTALE
La società di soluzioni IT per aziende nel settore luxury, retail e aerospaziale ha riportato dati di bilancio positivi. Nonostante le difficoltà politiche in molti paesi di attività, manteniamo una visione positiva sul titolo. Sinergie efficaci possibili sull'acquisita PACE
TXT e-solutions [TXTS.MI] è un fornitore internazionale di prodotti e soluzioni software per le aziende. Quotata in Borsa dal luglio 2000, è oggi parte del segmento Star. Le linee di business principali sono tre:
- TXT Perform: soluzioni software e relativi servizi e consulenza per la distribuzione delle industrie manifatturiere, dal settore alimentare a quello farmaceutico
- TXT NEXT: servizi software e di system integration per clienti nei settori Aerospazio, Difesa, High-Tech, Manufacturing ed Istituzioni Finanziarie.
Outlook e previsioni.
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- TXT Retail raggruppa i servizi per le aziende del settore del lusso e della moda. Le soluzioni IT in questo settore coprono tutto il percorso dell'attività retail, dallo sviluppo del prodotto alla gestione dei magazzini alla pianificazione della domanda;
- TXT Perform: soluzioni software e relativi servizi e consulenza per la distribuzione delle industrie manifatturiere, dal settore alimentare a quello farmaceutico
- TXT NEXT: servizi software e di system integration per clienti nei settori Aerospazio, Difesa, High-Tech, Manufacturing ed Istituzioni Finanziarie.
Azionariato e governance
La società è guidata ormai da otto anni da Marco Edoardo Guida, che ricopre la carica di amministratore delegato. Il fondatore della società, Alvise Braga Illa, è presidente del CdA e tra gli azionisti principali, dato che detiene il 13,96% del capitale. L'azionista principale è la holding con sede a singapore 4CV Pte Limited. Terzo azionista è Kabouter Management LLC, con il 7,96% del capitale. Soci minori ma sognificativi sono l'ad Marco Edoardo Guida (2,19%) e il gruppo Allianz (2,31%). La società ha un elevato numero di azioni proprie, ben il 9,99%, mentre il livello di flottante è del 38,07%.
Risultati al 30 settembre 2016
Nel terzo trimestre, la società ha visto una crescita di fatturato e utili a due cifre. I ricavi hanno visto una crescita del 18,5% a 16,9 milioni di euro, comprensivi dei risultati dell'acquisita Pace GmbH. L'Ebitda è stato in forte miglioramento a 2,4 milioni di euro (+49%) e utile netto a 1,6 milioni (+46,9%). La posizione finanziaria netta era positiva per 2,7 milioni di euro.
Nello stesso periodo l'azienda ha firmato importanti contratti nel settore retail di lusso (Dior e Cucinelli) e industriale (Reiser Simulation & Training e Goodrich Control Systems). Nel periodo TXT E-Solutions ha consolidato l'acquisita PACE, società internazionale, specialista di software nei settori Aerospazio e Aviazione, che ha contribuito con 200 mila euro di ricavi nel trimestre.
Outlook e previsioni.
La società mantiene una visione positiva sui prossimi anni, grazie ai risultati positivi del terzo trimestre, anche se le condizioni geopolitiche poco stabili di molti mercati strategici rallentano la chiusura di alcuni accordi commerciali.
Apprezziamo la focalizzazione della società nei settori del lusso, della moda e delle catene di vendita al dettaglio, i quali offrono significative opportunità di crescita. All’interno della visione di TXT Next, crediamo che ci siano opportunità per estrarre sinergie di ricavi dall’acquisizione di PACE nel corso dei prossimi anni.
L'appeal speculativo che sta interessando il settore del Lusso (aggregazione Luxottica-Essilor, vendita di Ferragamo) potrebbe coinvolgere anche il titolo.
Apprezziamo la focalizzazione della società nei settori del lusso, della moda e delle catene di vendita al dettaglio, i quali offrono significative opportunità di crescita. All’interno della visione di TXT Next, crediamo che ci siano opportunità per estrarre sinergie di ricavi dall’acquisizione di PACE nel corso dei prossimi anni.
L'appeal speculativo che sta interessando il settore del Lusso (aggregazione Luxottica-Essilor, vendita di Ferragamo) potrebbe coinvolgere anche il titolo.
La nostra raccomandazione è migliorata a MOLTO INTERESSANTE a seguito del terzo trimestre 2016, con target price invariato a 11 euro.
Fonte: elaborazione dati Websim/Intermonte
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Azioni menzionate
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