TECHNOGYM: ANALISI FONDAMENTALE

Technogym [TGYM.MI], leader nella produzione di attrezzi sportivi, ha comunicato risultati del 2020 fortemente penalizzati dalla pandemia. In dettaglio:

RICAVI consolidati: 510 milioni, (-23,8% rispetto al 2019), di cui 154 milioni Home Fitness pari al 30% del fatturato (+71% rispetto al 2019). A cambi costanti: -22,6% rispetto al 2019.

EBITDA ADJUSTED: 97 milioni con un’incidenza sui ricavi pari al 19% rispetto al 22% del 2019.

UTILE NETTO ADJUSTED: 43 milioni rispetto a 85 milioni del 2019.

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA: +59 milioni a fine anno in miglioramento rispetto a +4 milioni del 2019 grazie a un free cash flow pre-tasse pari a 95 milioni.

Proposto dividendo pari a 0,22 euro per azione (per un totale di 44 Milioni).

Nerio Alessandri, Presidente e Amministratore Delegato, ha così commentato: 

Il 2020 è stato un anno inatteso e di grandi cambiamenti, che hanno modificato in maniera rapida e profonda il nostro stile di vita, con forti impatti su diabete, obesità e malattie mentali. L’anno si è infatti concluso con una crescita dell’home fitness di oltre il 70%. Tale contesto non ha solo accelerato la crescita dell’home fitness, ma ha anche stimolato nuovi bisogni di salute e prevenzione
spingendo per noi la crescita del mercato sport, health e rehabilitation. 

La strategia del “Wellness on the go” lanciata nel 2012 - vale a dire la possibilità per il consumatore di collegarsi al proprio programma di allenamento personalizzato in ogni luogo ed ogni momento: a casa, in palestra, al lavoro, in vacanza, dal medico e all’aperto – che abbiamo perseguito per anni - si dimostra oggi sempre più attuale. Il futuro del fitness sarà infatti caratterizzato da un modello ibrido, che vedrà le persone allenarsi sia in casa sia in palestra. Tale modello porterà con sé grandi opportunità per Technogym; dal 2021, infatti, oltre a continuare a crescere sull’home fitness, attendiamo una vigorosa ripresa del BtoB, grazie alla riapertura, attesa da tutti, di wellness clubs, hotels, uffici e centri sportivi.

Dopo il successo dei prodotti lanciati nel 2020, come Technogym Bench e MyRun, nel 2021 l’innovazione continua con il lancio, entro il primo semestre, della nuova Technogym App. La nuova app rappresenterà il completamento del Technogym Ecosystem e soprattutto sarà l’elemento centrale per offire alle persone una varietà senza precedenti di training experience ed agli operatori la possibilità
di poter beneficiare della grande comunità Technogym e proporre ai loro clienti finali dei servizi innovativi. Inoltre, il secondo semestre del 2021 vedrà anche il lancio nel mondo di nuovi prodotti in linea col posizionamento prestige sul BtoC e premium sul BtoB.

Nel 2021, che vedrà una crescita a doppia cifra, saremo impegnati come Fornitori Ufficiali delle Olimpiadi di Tokyo 2020, un evento straordinario non solo per la promozione di Technogym, ma per la diffusione della cultura del wellness e dello sport. A partire dal coinvolgimento di decine di milioni di persone che ogni giorno si allenano con Technogym nel mondo, lavoriamo per contribuire a costruire un mondo migliore che metta al centro la salute e la salvaguardia dell’ambiente, come testimoniato dal nostro impegno sociale per la sostenibilità in completo allineamento fra i nostri obiettivi di business e quelli ESG.

Raccomandazione INTERESSANTE, target price 12,50 euro

La contrazione era largamente attesa, in considerazione dei diffusi lockdown, ancora attivi purtroppo in molte parti del mondo. Apprezziamo la capacità dell'azienda di affrontare lo scenario di emergenza con una ottima gestione del circolante e con la ricerca di segmenti di business innovativi come l'Home Fitness, risultato in forte crescita. Notizia positiva anche la decisione di distribuire un dividendo, in crescita rispetto al 2019 (0,18 euro). Nel 2020 non era stato distribuito. In attesa di approfondimenti manteniamo la visione positiva.

Continuiamo a pensare che Technogym offra un'affascinante storia aziendale nel medio termine grazie al suo marchio forte e al posizionamento di primo piano, attirando l'interesse degli investitori che cercano di ottenere un'esposizione al fiorente settore del benessere globale attraverso un player di fascia alta. 

Nella tabella i dati storici (A) e previsionali (E) elaborati da Websim/Intermonte.  

 

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