TECHNOGYM: ANALISI FONDAMENTALE

Technogym [TGYM.MI], leader nella produzione di attrezzi sportivi, ha comunicato risultati in crescita nel 2019 e in linea con le aspettative del consenso.

A proposito dell'epidemia il management ha spiegato che il trend di breve condizionato dal coronavirus non compromette i fondamentali di lungo termine nel wellness. 

RICAVI consolidati: Euro 669 milioni, +5,5% rispetto al 2018, a cambi costanti la crescita è pari al +3,8%
EBITDA ADJ: Euro 141,5 milioni, +5,3% rispetto al 2018
UTILE NETTO ADJ: Euro 85,4 milioni, +2,2% rispetto al 2018
FCF: Euro 99,3 milioni con un conversion rate del 88% pre tasse
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA: Euro 25,3 milioni a fine anno

Nell’anno appena concluso il fatturato è cresciuto in tutti i segmenti di mercato e canali di vendita. Per quanto riguarda le aree geografiche, Technogym cresce in tutti i territori più importanti per lo sviluppo futuro: alla conferma della crescita in Nord America (+13%) ed in APAC (+16%) si aggiunge una importante crescita nelle geografie emergenti di MEIA (+10%) e LATAM (+15%).

Raccomandazione Interessante, target price 9 euro

Abbiamo limato le nostre stime, per via della diffusione del coronavirus. Riteniamo che la situazione possa normalizzarsi a partire dal 2021.

Per il 2020, ci aspettiamo che le vendite diminuiscano dell’1,8% a livello organico. Per quanto riguarda la profittabilità, ci aspettiamo una riduzione dei margini (-20 punti base anno su anno). 

L'amministratore delegato Alessandri ha ribadito una prospettiva positiva a lungo termine per il settore e ha confermato la sua fiducia nel fatto che il posizionamento strategico del gruppo sia appropriato. 

Continuiamo a pensare che Technogym offra un'affascinante storia azionaria a medio termine grazie al suo marchio forte e al posizionamento di primo piano, attirando l'interesse degli investitori che cercano di ottenere un'esposizione al fiorente settore del benessere globale attraverso un player di fascia alta. Riteniamo che Technogym sia nella buona posizione per continuare a offrire una crescita sostenibile e redditizia e consideriamo la recente debolezza come un'opportunità di acquisto.

Titolo presente nel Portafoglio Raccomandato MID/SMALL CAP di Websim.

Nella tabella i dati storici (A) e previsionali (E) elaborati da Websim/Intermonte.  

 

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