STM: ANALISI FONDAMENTALE

StM [STM.MI] ha annunciato risultati del secondo trimestre e guidance sul terzo superiori alle attese. Rivisto in meglio l'outlook sull'intero 2021. In dettaglio:

Risultati secondo trimestre 2021:
Ricavi a 2,992 mld di dollari (+43% YoY, -1% QoQ), vs stime a 2,900/2,864 mld, +3%/ +4% meglio;
Gross margin a 40.5% vs stime a 39.5%/39.4%, meglio di +1.0/+1.1 pp;
Adj. EBIT a 487 mln (+339% YoY, 16.3% margin), vs stime a 447/413 mln, +9%/+18% meglio;
Adj. EPS a 0.44 usd (+327.2% Yoy), vs stime a 0.40/0.37 usd, +11%/+18% meglio;
Net cash a 1,081 mld, vs stime a 1,585 mld per maggiore assorbimento di NWC, CapEx leggermente più alti e maggiore share buyback.

Guidance terzo trimestre 2021:
Ricavi a 3,200 mld (+20% YoY, +7% QoQ), vs stime a 3,029/3,019 mld, +6%/+6% meglio;
Gross margin a 41.0%, vs stime a 40.5%/39.6%, +0.5/+1.4pp meglio;
Adj. EBIT a 609 mln (+84% YoY, 19.0% margin), vs stime a 511/493 mln, +19%/+24% meglio.

Outlook 2021:
Ricavi rivisti al rialzo a 12.5 mld (+22% YoY, ±100 mln) vs 12.10 mld previsti in precedenza;
Investimenti a 2.1 mld vs 2.0 mld previsti.

Giudizio INTERESSANTE, target price a 43,900 euro

STM ha riportato un set di risultati trimestrali, una guidance sul secondo trimestre e un outlook sull'intero 2021 sopra le attese. Tutti i gruppi di prodotti hanno contribuito alla crescita grazie alla continua accelerazione della domanda a livello globale. Questo è confermato anche dal fatto che la crescita del 2021 dovrebbe essere guidata da forti dinamiche in tutti i mercati finali (30% auto, 30% industriale, 25% elettronica personale, 15% apparecchiature di comunicazione) e programmi speciali che la società ha con i suoi clienti chiave. Le dimensioni degli investimenti indicate per l'intero 2021 suggeriscono una forte domanda di mercato. Alziamo target price e rafforziamo la raccomandazione positiva. 

Nella tabella sottostante le cifre storiche (A) e prospettiche (E) elaborate da Websim/Intermonte

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