STELLANTIS: ANALISI FONDAMENTALE

Stellantis [STLA.MI] è quotata a Piazza Affari dal 18 gennaio 2021 a seguito del completamento della fusione tra Peugeot S.A. e Fiat Chrysler Automobiles N.V. avvenuto il 16 gennaio 2021. 

Sono stati nominati i membri del Consiglio di Amministrazione di Stellantis e sono entrati in vigore gli Statuti di Stellantis.

Come precedentemente annunciato, il Consiglio di Amministrazione di Stellantis è composto da due amministratori esecutivi, John Elkann (Presidente) e Carlos Tavares (Chief Executive Officer), e nove amministratori non esecutivi: Robert Peugeot (Vice Presidente), Henri de Castries (Senior Independent Director, in qualità di Voorzitter ai sensi della legge olandese), Andrea Agnelli, Fiona Clare Cicconi, Nicolas Dufourcq, Ann Frances Godbehere, Wan Ling Martello, Jacques de Saint-Exupéry e Kevin Scott.

Inoltre, il Consiglio di Amministrazione di Stellantis ha nominato in data odierna un Audit Committee, un Remuneration Committee e un Governance e Sustainability Committee, così composti. Audit Committee: Ann Godbehere (chairperson), Wan Ling Martello and Henri De Castries. Remuneration Committee: Wan Ling Martello (chairperson), Andrea Agnelli, Henri De Castries, Fiona Cicconi and Robert Peugeot. Governance and Sustainability Committee: Henri De Castries (chairperson), Andrea Agnelli, Fiona Cicconi, Nicolas Dufourcq and Kevin Scott.

Secondo quanto riportato da Bloomberg nel fine settimana, Stellantis sarebbe in trattative con due gruppi automobilistici cinesi come Chery e GAC per la creazione di una joint venture locale. Il nuovo gruppo starebbe puntando ad ottenere il 75% della JV la quale produrrebbe veicoli per il mercato cinese (sia tradizionali sia elettrici). Allo stesso tempo, Stellantis potrebbe chiudere una JV esistente per la capacità presente nel paese. La società ha smentito la news riportata da Bloomberg.

Secondo quanto riportato da La Stampa, il CdA di Stellantis si è riunito ieri. Alcuni ruoli del top management devono essere ancora stabiliti, come l’head of Europe e Asia, mentre per il ruolo di CFO, anche questo ancora da definire, il precedente CFO di FCA Palmer è visto tra i candidati con maggiore probabilità di nomina.

Nonostante la società ha smentito la notizia riportata da Bloomberg, riteniamo sensata la notizia sulla possibilità di Stellantis di costituire una nuova JV in Cina con un attore locale. Questo alla luce del fatto che il gruppo ha una solida posizione in Nord America, Europa e Sud America, mentre in Asia/Cina rimane un attore con una quota di mercato molto limitata (<1%). Un’acquisizione o una nuova JV, nella quale Stellantis potrebbe avere una quota superiore al 50% dopo il rilassamento delle norme in merito, avvenuto nel 2018, con conseguente chiusura di una delle JV esistenti (GAC-FCA la più probabile) potrebbe accelerare questo processo. 

Avviamo la copertura con un giudizio INTERESSANTE su STELLANTIS [STLA.MI], target price 16,86 euro. 

Lo scorso 13 gennaio la società ha assegnato la distribuizione del dividendo straordinario da 1,84 per azione (2,9 miliardi in totale) che andrà in pagamento (verrà staccato) il prossimo 29 gennaio 2021 nell’ambito della fusione con PSA. Confermiamo il giudizio INTERESSANTE su STELLANTIS [STLA.MI], aggiorniamo il nostro target price ex-dividend portandolo a 16,86 euro, da 18,7 euro. Rafforziamo la raccomandazione positiva per il potenziale valore esprimibile tramite la realizzazione delle sinergie tra FCA e Peugeot.

In aggiornamento i dati storici (A) e prospettici (E) elaborati da Websim/Intermonte per tenere conto degli effetti della fusione.

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