SITI B&T - ANALISI FONDAMENTALE

 
La sua presenza è globale: i progetti sviluppati a Formigine, in Emilia Romagna, vengono venduti ed impiegati in Messico (nello stabilimento di Daltile, della multinazionale Usa Mohawk), Brasile, India, Russia (dove le sanzioni paradossalmente hanno premiato l’import di macchinari a spese di quello di prodotti finiti, come misura ‘autarchica’) e Medio Oriente. Quest’ultimo rappresenta una delle aree geografiche principali per SITI B&T. 

 
L’attività dell’azienda di Formigine non si esaurisce con la vendita, ma prosegue con il customer care, ovvero la vendita di ricambi e la manutenzione ordinaria e straordinaria specializzata. Anche nella manutenzione il ruolo della ricerca e sviluppo è fondamentale: dall’utilizzo della diagnostica remota sui macchinari, alla manutenzione preventiva, all’uso di strumenti come i Google Glass per aiutare a distanza i tecnici nella riparazione.

L'azionista di riferimento è la holding delle famiglie fondatrici Barbieri e Tarozzi, con il 74,46% del capitale, mentre il flottante si attesta al 25,54%.

Fabio Tarozzi è alla guida della società in qualità di presidente del CdA e amministratore delegato. 

Ricavi di vendita pari a 91 milioni di euro, +22,5% rispetto a 74,3 milioni di euro al 30 giugno 2016.

Come per gli esercizi precedenti, a causa della forte stagionalità degli ordinativi, i ricavi registrati nel primo semestre non sono proporzionali a quanto realizzato dal Gruppo annualmente. Il valore del portafoglio fatturabile e già acquisito al 30 giugno 2017, abbinato al fatturato già realizzato risulta in crescita del 13,9% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. 

Ebitda consolidato ante partite non ricorrenti pari a 3,4 milioni di euro, +37,7% rispetto a 2,5 milioni di euro al 30 giugno 2016.

Il risultato netto al 30 giugno 2017 è negativo per 1,2 milioni di euro, quasi allineato al risultato dell'anno prima, -1,1 milioni. 

La posizione finanziaria netta consolidata al 30 giugno 2017 è pari a -48,4 milioni di euro rispetto a 32,6 milioni di euro del 31 dicembre 2016. 

Lo scorso ottobre Baldocer, primaria azienda ceramica spagnola. ha acquistato la terza linea completa produttiva Siti B&T, un impianto per la produzione di gres porcellanato di grande formato comprende tra l'altro la pressa EVO 6.600t XL, un essiccatoio orizzontale a cinque piani e un forno di bocca 3.250 mm di ultima generazione.

Sempre ad ottobre sono entrati in vigore definitivamente oggi i nuovi dazi anti-concorrenza sleale a tutela del comparto ceramico europeo dal sottocosto cinese. Il provvedimento conferma per ulteriori 5 anni aliquote di tassazione tra il 31% e il 70% che hanno portato le importazioni comunitarie dalla Cina da oltre 65 milioni di tonnellate a meno di 15 milioni.

Il titolo gode di una limitata copertura da parte degli analisti. Secondo la ricerca di Corporate Family Office, la società è il meglio posizionato tra i cinque principali player a livello mondiale nel suo settore. In particolare la flessibilità delle sue linee produttive viene apprezzata. Un passaggio del titolo sul listino principale MTA/STAR potrebbe essere il catalizzatore di un forte rialzo del titolo, ancora sottovalutato rispetto a società simili. Il target price indicato dagli analisti è di 11,10 euro. 

Gli analisti di Value Track mettono invece in evidenza la positiva evoluzione del mercato della ceramica su base internazionale, grazie alla fornitura di materiali alternativi di pavimentazione sempre più ricercati e il valore aggiunto del Made in Italy. Il target price indicato dagli analisti è di 10,70 euro.