SESA: ANALISI FONDAMENTALE

Sesa [SES.MI], società di information technology quotata sul segmento STAR, ha approvato i conti al 31 ottobre 2018 che registrano  
ricavi e altri proventi in crescita del 14,7%, redditività in aumento di oltre il 10% rispetto al primo semestre del precedente esercizio, grazie al successo della strategia di sviluppo nelle aree di business a valore aggiunto del l' IT, a supporto della domanda di trasformazione digitale della clientela.

Nel dettaglio. 

Ricavi e Altri Proventi consolidati 648,2 milioni (+14,7% vs 564,9 milioni al 31 ottobre 2017).

Ebitda consolidato 30,1 milioni (+16,6% vs 25,8 milioni al 31 ottobre 2017).

Ebit consolidato 21,5 milioni (+10,7% vs 19,4 milioni al 31 ottobre 2017). Ebit Adjusted 22,7 milioni (+11,7% YoY).

Utile netto consolidato 13,7 milioni (+10,1% vs 31 ottobre 2017).
Utile netto consolidato Adjusted 14,6 milioni (+11,2% YoY).

Utile netto consolidato di pertinenza del Gruppo 12,0 milioni (+10,5% vs 31 ottobre 2017). Utile netto consolidato Adjusted di pertinenza del Gruppo: 12,9 milioni (+11,8% YoY).

Posizione Finanziaria Netta consolidata attiva (liquidità netta) per 1,8 milioni, in miglioramento vs debito finanziario netto pari a 2,1 milioni al 31 ottobre 2017.

Patrimonio Netto consolidato pari a 213,6 milioni vs 201,7 milioni al 31 ottobre 2017.

Commento.

In particolare, il secondo trimestre fiscale (che termina a fine ottobre) risulta migliore delle stime per quanto riguarda i ricavi (297 mln contro 270 mln stimati), ma inferiore alle stime per quanto riguarda margine netto e utile (5,6 mln contro 6,6 mln) per effetto di un mix penalizzante e maggiori accantonamenti e ammortamenti.

Giudizio INTERESSANTE, target price 34,50 euro.

Continuiamo a vedere positivamente il gruppo Sesa per la sua visibilità, la dinamica dei profitti e la buona generazione di cassa (in particolare il livello di dividendi). Inoltre la sua tradizione di successo nelle M&A ci spinge a credere che la crescita per linee esterne possa continuare ad essere uno stimolo per i prezzi.

Profilo della società.

Sesa è una holding italiana, a capo del gruppo di riferimento in Italia nel settore delle soluzioni IT a valore aggiunto per il segmento business e professionale. Sesa porta le soluzioni tecnologiche avanzate dei maggiori vendor internazionali di IT alle aziende, con particolare riferimento alle piccole  e medie imprese (Pmi).

Il suo business è portato avanti principalmente da due divisioni: la prima e principale è la VAD (Value Added Distribution), che opera con il marchio Computer Gross; la secondo è la System Integration, in cui Sesa è leader in Italia nei segmenti Mid Corporate e Pmi tramite la controllata Var Group. Attraverso questa divisione il gruppo offre servizi e soluzioni come outsourcing, cloud, managed services, sicurezza, digital communication ed ERP. 

Nella tabella i dati storici (A) e previsionali (E) elaborati da Websim/Intermonte.


 

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