SECO - ANALISI FONDAMENTALE

Risultati primo trimestre

SECO ha riportato un aumento organico delle vendite nette del 28% nel primo trimestre 2023 rispetto all'anno precedente, in linea con le stime preliminari. Il fatturato è stato trainato dall'espansione geografica in tutte le aree (EMEA + 22%, USA + 31%, APAC + 153%) e dai principali mercati finali (industriale + 66%, distribuzione automatica e vendita al dettaglio + 38%, attrezzature professionali per la cucina + 80%, medicale + 36%), ad eccezione del segmento fitness, che ha registrato un calo del 28% rispetto all'anno precedente.

Il segmento CLEA ha registrato una crescita del 75% rispetto all'anno precedente, portando il fatturato a € 6,4 milioni, di cui oltre il 30% proveniente da attività ricorrenti. Le vendite nel settore dell'elaborazione dei dati sono aumentate del 23% anno su anno.

SECO ha riportato un margine lordo del 47,5%, in aumento rispetto alle stime del 47% e del 47% del trimestre precedente, grazie a un mix favorevole e prezzi di vendita più elevati. L'EBITDA rettificato è stato di € 12 milioni, in aumento del 40% rispetto all'anno precedente, mentre il reddito netto rettificato è aumentato del 31% anno su anno a € 4,5 milioni. Il debito netto rettificato è stato di € 124 milioni, leggermente superiore rispetto al dato dell'anno precedente (€ 119 milioni).

Valutazione

La società non ha fornito una guidance specifica, ma il management si aspetta un trimestre forte nel secondo trimestre 2023, con una crescita organica annua prevista superiore al 20%. Inoltre, il management si aspetta che la componente ricorrente rappresenti oltre il 50% del fatturato del segmento CLEA entro il 2024. La società è alla ricerca di una società produttrice di hardware negli Stati Uniti con produzione locale e una vasta base di dispositivi per diffondere CLEA. Inoltre, i primi ricavi derivanti dalla partnership industriale con Camozzi dovrebbero iniziare entro la fine del 2023. La raccomandazione d'acquisto per SECO rimane confermata con un target price di € 7,30.