SECO - ANALISI FONDAMENTALE

Attesa per l'evento del 22 marzo

Seco è un'azienda italiana in forte crescita che copre geograficamente l'intero territorio nazionale. Offre soluzioni tecnologiche proprietarie all'avanguardia per clienti industriali in diversi settori finali, dall'automazione industriale alla vendita al dettaglio, dalla medicina al fitness, dall'attrezzatura per la cucina professionale al trasporto, all'aerospazio e alla difesa. I suoi prodotti spaziano dai computer miniaturizzati all'hardware standard e personalizzato, dai sistemi integrati (hardware + software) alla sua piattaforma proprietaria industriale IoT / AI all-in-one (CLEA), che consente ai clienti di gestire i loro punti endpoint IoT in modo efficiente, efficace e semplice. Il prossimo passo comporterà il lancio dell'app store CLEA, previsto per marzo 2023, con l'obiettivo finale di sviluppare nuove funzionalità (IP) per qualsiasi specifico settore verticale e aprire i sistemi Seco a tutti i clienti e partner.

Strategia chiara per raggiungere 400 milioni di euro di ricavi entro il 2025

Seco ha come principale obiettivo quello di continuare a monitorare le nuove tendenze di mercato e di evolvere la sua strategia per soddisfare le crescenti esigenze dei clienti, migliorando così la scala aziendale e diventando un leader globale nel settore IoT-AI. La principale leva di crescita che la direzione si aspetta di sfruttare in futuro riguarda il processo di trasformazione digitale dell'azienda. La strategia di crescita di Seco si basa su: i) accelerazione di CLEA, continuando ad aggiungere valore al prodotto; ii) acquisizione di nuovi clienti nell'edge computing, in modo organico e attraverso l'upselling ai clienti esistenti; iii) investimenti continui in crescita esterna, perseguendo acquisizioni con una forte razionale strategico; iv) sfruttamento di partnership industriali strategiche, con l'obiettivo di ridurre i tempi di commercializzazione. Gli obiettivi a medio termine di Seco sono di raggiungere € 400 milioni di ricavi entro il 2025, aumentare i ricavi correlati al software al 20% del fatturato totale (€ 80 milioni entro il 2025) e migliorare le margine.

Raccomandazione di acquisto con target price di 8.80 euro

Seco offre ritorni attesi molto interessanti nel lungo termine, con un tasso di crescita previsto tra i più alti delle azioni del segmento STAR, in un mercato altamente attraente. La raccomandazione di acquisto si basa sui seguenti elementi: i) espansione potenziale del multiplo, dato il successo del raggiungimento delle linee guida del FY22 e una forte visibilità sui trend del business; ii) CAGR previsto di tre anni 2022E-25E del 27% per i ricavi (cioè il raddoppio in soli tre anni) e del 37% per l'EBITDA, suggerendo che gli azionisti possano godere di forti ritorni anche assumendo che la valutazione relativa rimanga invariata; iii) maggiore impatto del software sulle vendite (€ 80 milioni entro il 2025, in linea con le linee guida dell'azienda), concedendo un margine lordo più elevato (GPM software vicino all'80%); iv) perseguimento continuo di acquisizioni accretive di valore sia in Italia che all'estero, come già avvenuto in passato; v) rafforzamento della presenza nel mercato statunitense, dove Seco può già contare su importanti clienti nei settori medico e della difesa, che presentano barriere all'ingresso.

Conclusioni

Seco è un'azienda italiana in forte crescita che offre soluzioni tecnologiche all'avanguardia per clienti industriali in diversi settori finali. La sua strategia di crescita si basa sull'espansione della piattaforma IoT / AI e l'acquisizione di nuovi clienti nell'edge computing, oltre all'investimento continuo in crescita esterna e l'utilizzo di partnership industriali strategiche. La raccomandazione di acquisto si basa sulla forte visibilità sui trend del business e sulle aspettative di crescita futura dell'azienda, che potrebbe portare a forti ritorni per gli azionisti.