SALCEF GROUP - ANALISI FONDAMENTALE

Risultati 4Q sopra le attese

Il gruppo Salcef ha pubblicato i risultati del quarto trimestre che hanno superato le aspettative degli analisti e le previsioni dell'azienda stessa. La crescita è stata trainata dal settore delle grandi opere civili, in particolare dal progetto ad alta velocità Verona-Padova. Nonostante l'inflazione dei costi abbia colpito i margini, la diluizione è stata inferiore rispetto ai trimestri precedenti, con un margine del 20,4%.

Indicazioni 2023 guidate dai grandi progetti infrastrutturali

La guida per il 2023 mostra una materializzazione dei grandi progetti infrastrutturali tanto attesi. Le vendite dovrebbero aumentare del 20% anno su anno (10% organico e 10% dalle acquisizioni) per un totale di circa € 677 milioni, mentre l'EBITDA dovrebbe rimanere stabile intorno al 20%. La crescita è sostenuta dalla presenza di importanti progetti infrastrutturali che garantiscono una maggiore visibilità sul futuro dell'azienda.

Focus sulla crescita e integrazione di FVCF

Il gruppo Salcef si concentra sulla crescita futura e sull'integrazione di FVCF. I piani di RFI, finanziati dal NRRP, prevedono un ulteriore aumento dell'attività nel 2024-2025, il che è un buon segno per la crescita futura dell'azienda. Nonostante la disponibilità di circa € 200 milioni per eventuali acquisizioni, Salcef si concentrerà sull'integrazione di FVCF nel 2023, che dovrebbe richiedere circa un anno per portare la redditività in linea con il gruppo.

Outperform confermato e target price rialzato

Il gruppo Salcef continua a ricevere giudizi positivi sulle sue performance, con una conferma dell'outperform e un nuovo target price di € 23,3. L'azienda è ben posizionata in Italia e potrebbe beneficiare del supporto degli investimenti pubblici in infrastrutture anche negli Stati Uniti. Il nuovo target price è basato sulle stime aggiornate dell'azienda e il gruppo Salcef sembra avere ancora margine di crescita.