PRYSMIAN: ANALISI FONDAMENTALE
Raccomandazione prudente perché ci aspettiamo un rallentamento generalizzato delle attività...
Prysmian [PRY.MI], società specializzata nella produzione di cavi destinati ai settori dell'energia e delle telecomunicazioni, 
ha chiuso i primi nove mesi del 2018 con un Ebitda rettificato (prima di oneri netti legati alle riorganizzazioni aziendali, di oneri netti non ricorrenti e di altri oneri netti non operativi, pari a 43 milioni di euro) di 577 milioni, in miglioramento del 5,5% rispetto allo stesso periodo 2017, sostanzialmente in linea con il consensus fornito dalla società pari a 579 milioni.
L'utile netto ammonta a 183 milioni, in calo del 5,7% sullo stesso periodo 2017 e con il contributo positivo di General Cable pari a 6 milioni.
I ricavi sono ammontati a 7.293 milioni, includendo 1.246 milioni realizzati da General Cable consolidata a partire da giugno scorso (+3,8% di crescita organica).
L'indebitamento finanziario netto a fine settembre è pari a 2,877 miliardi da 1,052 miliardi al 30 settembre 2017. La società ha chiarito di non avere bisogno di ricorrere al mercato dei capitali nei prossimi anni.
L'Ad Battista ritiene che molto probabilmente l'Ebitda rettificato del 2018 sarà al di sotto del punto medio della guidance indicata tra 860-920 milioni.
Raccomandazione POCO INTERESSANTE, target price 15 euro.
ha chiuso i primi nove mesi del 2018 con un Ebitda rettificato (prima di oneri netti legati alle riorganizzazioni aziendali, di oneri netti non ricorrenti e di altri oneri netti non operativi, pari a 43 milioni di euro) di 577 milioni, in miglioramento del 5,5% rispetto allo stesso periodo 2017, sostanzialmente in linea con il consensus fornito dalla società pari a 579 milioni. L'utile netto ammonta a 183 milioni, in calo del 5,7% sullo stesso periodo 2017 e con il contributo positivo di General Cable pari a 6 milioni.
I ricavi sono ammontati a 7.293 milioni, includendo 1.246 milioni realizzati da General Cable consolidata a partire da giugno scorso (+3,8% di crescita organica).
L'indebitamento finanziario netto a fine settembre è pari a 2,877 miliardi da 1,052 miliardi al 30 settembre 2017. La società ha chiarito di non avere bisogno di ricorrere al mercato dei capitali nei prossimi anni.
L'Ad Battista ritiene che molto probabilmente l'Ebitda rettificato del 2018 sarà al di sotto del punto medio della guidance indicata tra 860-920 milioni.
Raccomandazione POCO INTERESSANTE, target price 15 euro.
In base a quanto emerso dai risultati, abbiamo lasciato invariata la nostra previsione di EBITDA adjusted del 2018 a 883 milioni, ma con una visione più cauta sull'outlook 2019.
Il management ha espresso qualche preoccupazione su:
1) crescente competizione nel segmento cavi sottomarini,
2) competizione sul mercato sudamericano di concorrenti cinesi,
3) insoddisfacente marginalità della neo-acquisita General Cable.
Per queste ragioni e per la prudenza espressa dallo stesso management preferiamo mantenere un approccio cauto.
Nella tabella riassuntiva i dati storici (A) e prospettici (E) elaborati da Websim/Intermonte
www.websim.it
Il management ha espresso qualche preoccupazione su:
1) crescente competizione nel segmento cavi sottomarini,
2) competizione sul mercato sudamericano di concorrenti cinesi,
3) insoddisfacente marginalità della neo-acquisita General Cable.
Per queste ragioni e per la prudenza espressa dallo stesso management preferiamo mantenere un approccio cauto.
Nella tabella riassuntiva i dati storici (A) e prospettici (E) elaborati da Websim/Intermonte
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