PHARMANUTRA - ANALISI FONDAMENTALE

Risultati FY22

I risultati del FY22 hanno confermato le indicazioni preliminari rilasciate il 21 febbraio durante l'Investor Day. L'EBITDA è risultato superiore alle stime di circa €2mn, mentre la bottom line è stato in linea a causa di tasse superiori per €2mn rispetto alle aspettative. Le vendite nette hanno registrato una crescita a doppia cifra sia sul mercato interno che su quello estero, grazie al boom delle vendite di Apportal e al rafforzamento della leadership di SiderAL nel mercato degli integratori di ferro orale.

Outlook 2023

Per il 2023, PHARMANUTRA prevede una crescita del fatturato a doppia cifra ma una riduzione della marginalità al 24-25%, a causa dei costi di avviamento legati all'assunzione di personale dedicato alla R&D e alla promozione medica. Inoltre, l'azienda prevede una spesa di circa €8-9mn per il completamento della nuova sede. Nonostante ciò, PHARMANUTRA è ben posizionata in un mercato in continua crescita grazie alla sua leadership nel settore degli integratori di ferro.

Feedback dalla conference call

Durante la conference call, PHARMANUTRA ha fornito dettagli sui risultati del FY22 e le previsioni per il 2023. Inoltre, l'azienda ha comunicato di aver siglato 11 nuovi contratti di distribuzione e di avere ancora pochi dati sulle prime vendite di Cetilar ORO, lanciato lo scorso settembre. Infine, PHARMANUTRA ha confermato il buy rating e il target price di €85.

Perspettive future

PHARMANUTRA ha grandi opportunità di crescita a lungo termine grazie alla sua posizione di leadership nel mercato degli integratori di ferro, alla protezione della proprietà intellettuale e all'impegno costante nella ricerca e sviluppo di nuovi prodotti. Inoltre, l'azienda ha la possibilità di incrementare la propria presenza all'estero, soprattutto in paesi con grande potenziale di crescita. Grazie a queste opportunità, il prezzo di borsa di PHARMANUTRA potrebbe aumentare fino a €90-100 per azione, secondo il modello DCF. Confermiamo la nostra raccomandazione di acquisto con target price di €85.