NEODECORTECH - ANALISI FONDAMENTALE

Newsflow positivo in arrivo, ottima opportunità di acquisto

Neodecortech rappresenta un’eccellenza del design Made in Italy, caratterizzata da un’elevata qualità, un ampio ventaglio di prodotti offerti e un ottimo livello di integrazione verticale, che rendono la società player unico nel settore del design per arredamento. Le recenti debolezze del titolo, legate alla compressione dei margini, al rallentamento del mercato e ad un effetto liquidità sul titolo, rappresentano un’opportunità di investimento in vista di un progressivo ritorno alla crescita. I prezzi attuali, che evidenziano una forte sottovalutazione, uniti al processo di consolidamento in atto nel settore sono ulteriori catalyst per l’acquisto del titolo.

A proposito di Neodecortech

L’azienda è leader europeo nella produzione di carte decorative per pannelli nobilitati e pavimenti utilizzati nel settore dell'interior design. L'azienda fornisce soluzioni complete e all'avanguardia, coprendo tutte le fasi del processo produttivo, dalla gestione delle materie prime alla produzione della carta decorativa, fino alla logistica di fine linea.

1H23 di transizione, 2H23 con ritorno alla crescita e miglioramento del debito

Il confronto YoY del primo semestre risulta ancora penalizzante, a causa della crescita straordinaria realizzata dalla società lo scorso anno. Ci attendiamo però un miglioramento della redditività su base trimestrale nel 2Q23. Per la fine dell’anno prevediamo una progressiva crescita dei ricavi, un miglioramento dei margini e una riduzione del debito grazie all’incasso di incentivi governativi nella divisione energetica.

Prospettive 2024-2025: crescita dei ricavi e miglioramento dei margini

Per il core business della società ci attendiamo tassi di crescita positivi guidati da un favorevole mix volumi prezzi e dalla strategia aziendale volta alla ricerca e all’innovazione continua dei prodotti. La redditività è attesa in graduale miglioramento, anche grazie ad una progressiva diminuzione del costo delle materie prime. È attesa in forte miglioramento anche la posizione finanziaria netta, guidata dalla generazione di cassa.

Valutazione molto attraente, upside di oltre il 70%

La valutazione basata su DCF e confronto con i peer ci conduce ad un fair value di Eu4,8. Neodecortech tratta ad un forte sconto rispetto alla storia e rispetto al mercato, le recenti performance negative appaiono pertanto ingiustificate. Iniziamo la nostra copertura del titolo con una raccomandazione di acquisto, guidata anche da un’elevata visibilità sulle prospettive future. BUY, target price Eu4,8.