NEODECORTECH: ANALISI FONDAMENTALE
Midcap Partners riafferma il Buy, target price pari a 5,30 euro
Neodecortech [NDT.MI], quotato in Borsa dal settembre del 2017, è il più grande produttore e stampatore italiano di carta decorativa per l’interior design.
Pareri analisti
Midcap ha confermato il giudizio Buy (MOLTO INTERESSANTE), target price pari a 5,3 euro.
Rispetto al prezzo corrente di oggi (3,08 euro), il potenziale rialzo è del 72% circa.
Il giudizio positivo è stato ribadito dopo la pubblicazione dei dati trimestrali. Gli analisti ritengono che il 2022 sarà un anno di transizione per Neodecortech, in cui la società manterrà gli stessi livelli del 2021, che è stato un anno record.
Una nota positiva, in un contesto di generale incertezza come quello attuale, è la nomina di un membro della famiglia Valentini, principale azionista, nel consiglio di amministrazione, che fornirà ulteriore sostegno al gruppo.
Per il 2022, gli analisti vedono ricavi da vendite pari a 184,9 milioni di euro, rispetto ai 176,4 milioni del 2021.
L’Ebitda dovrebbe attestarsi a 18,2 milioni, contro il 18,1 milioni del 2021. I profitti netti a 8,4 milioni, dai 6,7 milioni precedenti.
La tabella riassume i dati storici (A) e prospettici (E) elaborati da Midcap
Ratio
Ultimi dati di bilancio: primo trimestre 2022
Il periodo si è chiuso con ricavi netti consolidati pari a 49,2 milioni di Euro, +24,3% su base annua.
LEBITDA ammonta a 4,2 milioni (8,6% dei ricavi), con un decremento del 17,1% rispetto al 31 marzo 2021 per via degli aumenti dei prezzi delle materie prime e dei costi energetici.
LEBIT è pari a 1,9 milioni (3,8% dei ricavi) e si confronta con 2,9 milioni (7,2% dei ricavi) dei primi tre mesi del 2021.
Il risultato prima delle imposte evidenzia un utile di 5,5 milioni (1,7 milioni di Euro adjusted) e si confronta con 2,4 milioni di Euro al 31 marzo 2021.
L’utile netto ammonta a 4,2 milioni (pari allo 8,6% dei ricavi), rispetto a 1,8 milioni al 31 marzo 2021 (pari al 4,4% dei ricavi). L’utile netto adjusted è pari a 1,4 milioni, quindi in diminuzione di 0,4 milioni di Euro rispetto al 31 marzo 2021.
L’indebitamento finanziario netto al 31 marzo 2022 si attesta a 31,3 milioni, ed evidenzia un aumento di 2 milioni rispetto al 31 dicembre 2021, legato anche alle necessità di approvvigionamento anticipato di materie prime e ai ritardi di incasso da parte di clienti russi, ed è sostanzialmente in linea rispetto al 31 marzo 2021.
Gli investimenti del periodo sono stati pari a 2,4 milioni, in linea con il piano previsto a budget
Modello di business
Il modello di business di Neodecortech è verticalmente integrato, questo significa che la società si occupa direttamente di tutti gli aspetti della produzione. Oltre alla stampa decorativa sulla carta, produce la carta e molta dell’energia destinata al fabbisogno produttivo.
La produzione della carta è affidata a Cartiere di Guarcino, una società costituita nel 1990 e specializzata nella produzione di laminati e pannelli melaminici, anche destinati all’industria dei pavimenti
L’energia necessaria alla cartiera viene prodotta da Bio Energia Guarcino attraverso un impianto di cogenerazione. La centrale soddisfa la totalità del fabbisogno di energia elettrica della cartiera, e consente un risparmio del 60% sulla bolletta.
L’attività di stampa è affidata a Neodecortech, che propone tre brand: Confalonieri, Texte e Plana. Confalonieri propone carte decorative destinati al settore dell’arredamento, pavimento e del camper caravan. Texte tratta prodotti laminati a base carta per il rivestimento, le porte e le superfici. Plana propone film plastici per le pavimentazioni.
Nel 2020, sono entrate in produzione due nuove linee per il mondo dell'interior design: EOS e PPLF.
Composizione dell’azionariato
Il capitale sociale del gruppo è così distribuito:
- La famiglia Valentini, attraverso Finanziaria Valentini, detiene il 58,6%;
- Azimut Investment il 5,6%
- Il mercato il 35,8%.
www.websim.it
Pareri analisti
Midcap ha confermato il giudizio Buy (MOLTO INTERESSANTE), target price pari a 5,3 euro.
Rispetto al prezzo corrente di oggi (3,08 euro), il potenziale rialzo è del 72% circa.
Il giudizio positivo è stato ribadito dopo la pubblicazione dei dati trimestrali. Gli analisti ritengono che il 2022 sarà un anno di transizione per Neodecortech, in cui la società manterrà gli stessi livelli del 2021, che è stato un anno record.
Una nota positiva, in un contesto di generale incertezza come quello attuale, è la nomina di un membro della famiglia Valentini, principale azionista, nel consiglio di amministrazione, che fornirà ulteriore sostegno al gruppo.
Per il 2022, gli analisti vedono ricavi da vendite pari a 184,9 milioni di euro, rispetto ai 176,4 milioni del 2021.
L’Ebitda dovrebbe attestarsi a 18,2 milioni, contro il 18,1 milioni del 2021. I profitti netti a 8,4 milioni, dai 6,7 milioni precedenti.
La tabella riassume i dati storici (A) e prospettici (E) elaborati da Midcap
Ratio
Ultimi dati di bilancio: primo trimestre 2022
Il periodo si è chiuso con ricavi netti consolidati pari a 49,2 milioni di Euro, +24,3% su base annua.
LEBITDA ammonta a 4,2 milioni (8,6% dei ricavi), con un decremento del 17,1% rispetto al 31 marzo 2021 per via degli aumenti dei prezzi delle materie prime e dei costi energetici.
LEBIT è pari a 1,9 milioni (3,8% dei ricavi) e si confronta con 2,9 milioni (7,2% dei ricavi) dei primi tre mesi del 2021.
Il risultato prima delle imposte evidenzia un utile di 5,5 milioni (1,7 milioni di Euro adjusted) e si confronta con 2,4 milioni di Euro al 31 marzo 2021.
L’utile netto ammonta a 4,2 milioni (pari allo 8,6% dei ricavi), rispetto a 1,8 milioni al 31 marzo 2021 (pari al 4,4% dei ricavi). L’utile netto adjusted è pari a 1,4 milioni, quindi in diminuzione di 0,4 milioni di Euro rispetto al 31 marzo 2021.
L’indebitamento finanziario netto al 31 marzo 2022 si attesta a 31,3 milioni, ed evidenzia un aumento di 2 milioni rispetto al 31 dicembre 2021, legato anche alle necessità di approvvigionamento anticipato di materie prime e ai ritardi di incasso da parte di clienti russi, ed è sostanzialmente in linea rispetto al 31 marzo 2021.
Gli investimenti del periodo sono stati pari a 2,4 milioni, in linea con il piano previsto a budget
Modello di business
Il modello di business di Neodecortech è verticalmente integrato, questo significa che la società si occupa direttamente di tutti gli aspetti della produzione. Oltre alla stampa decorativa sulla carta, produce la carta e molta dell’energia destinata al fabbisogno produttivo.
La produzione della carta è affidata a Cartiere di Guarcino, una società costituita nel 1990 e specializzata nella produzione di laminati e pannelli melaminici, anche destinati all’industria dei pavimenti
L’energia necessaria alla cartiera viene prodotta da Bio Energia Guarcino attraverso un impianto di cogenerazione. La centrale soddisfa la totalità del fabbisogno di energia elettrica della cartiera, e consente un risparmio del 60% sulla bolletta.
L’attività di stampa è affidata a Neodecortech, che propone tre brand: Confalonieri, Texte e Plana. Confalonieri propone carte decorative destinati al settore dell’arredamento, pavimento e del camper caravan. Texte tratta prodotti laminati a base carta per il rivestimento, le porte e le superfici. Plana propone film plastici per le pavimentazioni.
Nel 2020, sono entrate in produzione due nuove linee per il mondo dell'interior design: EOS e PPLF.
Composizione dell’azionariato
Il capitale sociale del gruppo è così distribuito:
- La famiglia Valentini, attraverso Finanziaria Valentini, detiene il 58,6%;
- Azimut Investment il 5,6%
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