MARR: ANALISI FONDAMENTALE

Marr [MARR.MI], leader in Italia nella commercializzazione e distribuzione di prodotti alimentari al foodservice, ha registrato ricavi totali nei primi nove mesi del 2019 pari a 1.302,1 milioni di euro, rispetto ai 1.289,8 milioni del 2018.

EBITDA ed EBIT, dopo l'applicazione del principio contabile dell'IFRS 16, si sono attestati rispettivamente a 103,6 e 81,3 milioni di euro. Gli effetti dell'IFRS 16 nei primi nove mesi 2019 sono stati pari a +6,8 milioni di euro sull'EBITDA e +0,6 milioni sull'EBIT. Nel pari periodo 2018 EBITDA ed EBIT, che non scontavano gli effetti dell'IFRS 16, erano stati pari a 97,6 e 81,8 milioni di euro.

Il risultato netto di periodo ha raggiunto i 55,1 milioni di euro con un effetto dell'IFRS 16 pari a -0,5 milioni di euro. Il risultato netto dei primi nove mesi 2018 era stato di 56,3 milioni di euro.

Acquistato il 34% delle azioni di Jolanda de Colò S.p.A., società attiva nel segmento 'premium' della distribuzione al Foodservice con oltre 21 milioni di euro di vendite e circa 5.000 clienti serviti con più di 2.000 referenze di prodotti dell'eccellenza culinaria.

Raccomandazione INTERESSANTE, target price 23,50 euro.

In particolare, i risultati del terzo trimestre 2019 sono stati in linea alle nostre attese, con ricavi trimestrali di gruppo a 509 milioni in crescita del +0,4% sull'anno. La società, sulla base dei trend osservati ad ottobre, ha fornito indicazioni positive sull’ultimo trimestre e sulla chiusura dell’anno. Abbiamo rivisto leggermente in meglio le stime 2019.

Apprezziamo molto la solidità del modello di business della società, la sua esposizione al mercato italiano resiliente per quanto riguarda il consumo di cibo fuori casa e l'eccezionale track record della dirigenza, che supporta la visibilità sulla futura redditività. 

Il flusso di notizie in termini di fusioni e acquisizioni potrebbe rappresentare un ulteriore fattore di sostegno alla quotazione e pertanto monitoreremo attentamente tutti gli eventuali riferimenti che il management farà a proposito delle acquisizioni.

Di seguito i dati storici e prospettici eaborati da Websim/Intermonte



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