LEONARDO: ANALISI FONDAMENTALE

Leonardo [LDOF.MI], gruppo leader nel settore Difesa, ha chiuso il 2021 con ricavi per 14,1 miliardi (+5%), EBITA di 1.123 milioni (+20%), Utile netto di 587 milioni (+142%), FOCF a 209 milioni (+423%), Ordini per 14,3 miliardi (+4%). FOCF doppio rispetto alla guidance. Proposto un dividendo pari a 0,14 euro per azione. Qualche dettaglio: 

Solido business Difesa-Governativo, 88% dei Ricavi;
Portafoglio Ordini a 35,5 miliardi;
Book to Bill pari a 1x;
RoS a 7,9% (+0,9 p.p.);
Indebitamento Netto di Gruppo a 3,1 miliardi (-6%);
Emissioni CO2 ridotte del 23%;
Incrementate le assunzioni di giovani e donne con lauree in discipline STEM;
50% delle fonti di finanziamento legate ad obiettivi ESG, in linea con la strategia e il Piano di Incentivazione di lungo periodo;
Presentato a novembre un piano di ristrutturazione e rilancio di Aerostrutture.

Guidance 2022.

Sulla base delle correnti valutazioni degli impatti della situazione geopolitica e sanitaria sulla supply chain e sull’economia globale, fatti salvi eventuali ulteriori significativi aggravamenti:

Ordini circa 15 miliardi;
Ricavi 14,5 – 15 miliardi;
EBITA 1.180 – 1.220 milioni;
FOCF circa 500 milioni;
Indebitamento Netto di Gruppo circa 3,1 miliardi.

Solidi fondamentali alla base degli obiettivi di medio/lungo periodo. Sulla base delle correnti valutazioni degli impatti della situazione geopolitica e sanitaria sulla supply chain e sull’economia globale, fatti salvi eventuali ulteriori significativi aggravamenti:

Ripreso il percorso di crescita:
Crescita media annua di Ordini e Ricavi nella fascia media a singola cifra;
Crescita media annua dell'EBITA attesa nella fascia alta a singola cifra;
Confermata la generazione di cassa di circa 3 miliardi nel periodo 2021-2025;
Tasso di conversione dell’EBITA in cassa >70% nel 2024-2025.

Rafforzamento collaborazione in Arabia Saudita.

THC (The Helicopter Company) e Leonardo rafforzano ulteriormente la loro collaborazione nel settore elicotteristico civile con l'introduzione di ulteriori 16 bimotore AW139 per compiti di elisoccorso e trasporto corporate in Arabia Saudita. Le consegne, si legge in una nota, saranno avviate quest'anno e completate nei prossimi tre anni. "Questi elicotteri si aggiungono all'attuale flotta di THC gia' composta di sette unita', con la possibilita' di introdurne ulteriori sei in futuro", prosegue la nota. "Siamo lieti di rafforzare ulteriormente questa straordinaria collaborazione costruita nel corso degli anni con THC e di contribuire alla crescita dell'eccellente qualita' dei servizi da loro offerti con ulteriori AW139" - ha detto Gian Piero Cutillo di Leonardo Helicopters. "Siamo pronti a supportare il nostro partner per svolgere missioni di trasporto passeggeri e di elisoccorso nel loro paese in modo sempre piu' efficace e sicuro', ha aggiunto.

Scarsa esposizione in Russia.

Leonardo è presente in Russia con una  attività minore di elicotteri civili che è stata sospesa dopo l'attacco all'Ucraina. Alessandro Profumo, amministratore di Leonardo, in un video di presentazione dei risultati ribadisce che l'esposizione del gruppo in Ucraina e Russia è molto limitata e conferma che il gruppo sta seguendo da vicino la vicenda.

Breakeven della divisione Aerostrutture nel 2025.

Il Piano di ripresa delle Aerostrutture, che ancora ha frenato nel 2021, è "sul giusto percorso". Leonardo vede un graduale miglioramento nel 2022 e conferma il brakeven alla fine del 2025, come indica il direttore generale di Leonardo, Valerio Cioffi nel video di presentazione dei risultati