LEONARDO - ANALISI FONDAMENTALE

Leonardo - 12M Performance FY22: risultati migliori delle aspettative

I risultati di Leonardo relativi all'anno fiscale 2022 hanno superato le previsioni iniziali e sono stati superiori del 5% alle stime del mercato per gli ordini, del 2% per l'EBITA e del 6% per il FOCF. Escludendo il contributo della divisione GES (Global Enterpise Solutions) dalla base del 2021, gli ordini sono aumentati del 21% rispetto all'anno precedente, le entrate sono aumentate del 4,7% e l'EBITA è cresciuto del 14,9%. Il FOCF è più che raddoppiato e il debito netto è diminuito del 3%.

Guidance solida per l'anno fiscale 2023

La guidance fornita da Leonardo per l'anno fiscale 2023 è del 2% superiore alle stime del mercato per gli ordini, in linea per le entrate, del 1% superiore per l'EBITA e del 8% superiore per il FOCF. Il debito netto dovrebbe scendere di circa 400 milioni di euro entro la fine del 2023. La società ha anche divulgato obiettivi a medio termine per gli ordini, il FOCF e la crescita del fatturato CAGR sono confermati al 4/5%.

La riduzione del debito è una priorità

La riduzione del debito è una priorità per il gruppo, che mira a raggiungere un rating di investimento da parte di S&P e Moody's entro il 2023. L'obiettivo di ordini per il 2023 è di buona qualità, basato su piccoli ordini e su un momento commerciale forte guidato dalla difesa elettronica.

Outperform rating confermato

Il rating Outperform è stato confermato per il titolo Leonardo, con un prezzo target di Eu14.0. Il positivo andamento del titolo è sostenuto dalla crescita delle spese globali per la difesa e dalla crescita del FOCF prevista oltre il 2023. Il titolo viene scambiato in linea con la media storica degli ultimi 5 anni, ma significativamente al di sotto dei concorrenti.