ITALGAS - ANALISI FONDAMENTALE

Italgas pubblica risultati del 4Q22 in linea con le aspettative

Italgas ha pubblicato i risultati del quarto trimestre del 2022 che, esclusi gli elementi eccezionali, sono risultati in linea con le attese. Le entrate hanno chiuso a 469 milioni di euro, con un aumento del 28% rispetto all'anno precedente. L'EBITDA è stato di 297 milioni di euro, con un aumento del 14% rispetto all'anno precedente. L'EBIT è stato di 186 milioni di euro e il reddito netto di 107 milioni di euro, in aumento del 14% rispetto all'anno precedente.

Dettagli sulla conference call

La società ha discusso di vari aspetti dei risultati, inclusi il capitale circolante, gli ESCO e la situazione regolatoria di Depa. In particolare, hanno dichiarato che una grande parte dell'aumento del capitale circolante è dovuto all'aumento delle ricevute relative ai lavori di superbonus, che saranno recuperati nei prossimi quattro anni a partire dal 2023. La società ha anche dichiarato di voler aumentare la base clienti degli ESCO e di focalizzarsi sui clienti industriali grazie all'offerta di efficienza energetica.

Aggiornamento al piano strategico

Italgas presenterà l'aggiornamento al piano strategico il 14 giugno e si aspetta di raggiungere gli obiettivi precedentemente stabiliti per l'EBITDA del 2025. Inoltre, la società si concentrerà sull'acquisizione di Depa per sostenere la sua crescita nonostante la riduzione del WACC.

Previsioni e valutazione

Le previsioni per il 2023 e il 2024 sono confermate, ma il target price è stato aumentato a 5,60 euro. Italgas continua a produrre risultati finanziari e operativi solidi e si sta concentrando sulla transizione energetica in linea con le direttive dell'UE. Tuttavia, Snam rimane la scelta preferita tra i nomi regolamentati per la sua esposizione maggiore al tema dell'idrogeno e per la valutazione assoluta.