INWIT: ANALISI FONDAMENTALE
settore difensivo e grandi prospettive di crescita
Inwit [INWT.MI], società delle torri che fa capo a TIM, ha chiuso il 2018 con ricavi per 378,5 milioni, +6,1%. Per 261 milioni di euro sono derivanti dal contratto di servizio verso Tim, il Master Service Agreement; 98,9 milioni da altri clienti, tra cui i principali gestori mobili italiani e altri operatori di reti radio; 18,6 milioni derivano dalle ospitalità su siti di nuova
realizzazione e nuovi servizi.
Gli investimenti industriali sono stati pari a 61,8 milioni di euro, dedicati allo sviluppo del business e dei nuovi servizi (small cell, DAS, backhauling e nuovi Siti), e all'acquisto di terreni per la riduzione dei costi di affitto (25,6 milioni nel solo quarto trimestre).
L'indebitamento finanziario netto a fine anno è pari a 48,1 milioni di euro in crescita rispetto al 31 dicembre 2017 di 2,7 milioni di euro.
Proposto un dividendo per azione di 0,211 euro da 0,19 euro.
Il management prevede ulteriore crescita del business tradizionale anche grazie al 5G e una accelerazione dei nuovi business.
Commento.
I risultati sono stati in linea con le nostre attese e con quelle del consensus.
Allo studio fusione con le torri di Vodafone Italia.
Inwit ha conferito mandato all'AD per trattare con Vodafone Italia l'integrazione delle rispettive torri di trasmissione. Tim e Vodafone Italia hanno annunciato che intendono avviare partnership aggregando le torri di trasmissione e condividendo l'infrastruttura attiva al fine di arrivare a uno sviluppo congiunto della rete 5G. La partnership è finalizzata ad aumentare la condivisione dei siti 4G (minori costi di esercizio) e a sviluppare insieme la rete 5G (minori investimenti).
L’accordo potrebbe prevedere una combinazione delle due infrastrutture torri in Italia, strutturata in modo da attribuire a Vodafone e Tim la stessa partecipazione nel capitale e pari diritti nella gestione di Inwit, controllata di TIM che gestisce le torri di trasmissione del segnale radio.
Il gruppo ha inoltre approvato il piano industriale al 2021, che vede un piano di investimenti cumulato a 250-300 milioni di euro e un recurring free cash flow a oltre 200 milioni a fine periodo.
realizzazione e nuovi servizi.
Gli investimenti industriali sono stati pari a 61,8 milioni di euro, dedicati allo sviluppo del business e dei nuovi servizi (small cell, DAS, backhauling e nuovi Siti), e all'acquisto di terreni per la riduzione dei costi di affitto (25,6 milioni nel solo quarto trimestre).
L'indebitamento finanziario netto a fine anno è pari a 48,1 milioni di euro in crescita rispetto al 31 dicembre 2017 di 2,7 milioni di euro.
Proposto un dividendo per azione di 0,211 euro da 0,19 euro.
Il management prevede ulteriore crescita del business tradizionale anche grazie al 5G e una accelerazione dei nuovi business.
Commento.
I risultati sono stati in linea con le nostre attese e con quelle del consensus.
Il debito netto è risultato migliore del previsto (-11% rispetto alle previsioni) per effetto di una minore spesa di capitale di sviluppo.
Il dividendo proposto sul 2018 è in linea con le attese e in crescita dell’11% su base annua.
Il dividendo proposto sul 2018 è in linea con le attese e in crescita dell’11% su base annua.
Inwit ha conferito mandato all'AD per trattare con Vodafone Italia l'integrazione delle rispettive torri di trasmissione. Tim e Vodafone Italia hanno annunciato che intendono avviare partnership aggregando le torri di trasmissione e condividendo l'infrastruttura attiva al fine di arrivare a uno sviluppo congiunto della rete 5G. La partnership è finalizzata ad aumentare la condivisione dei siti 4G (minori costi di esercizio) e a sviluppare insieme la rete 5G (minori investimenti).
L’accordo potrebbe prevedere una combinazione delle due infrastrutture torri in Italia, strutturata in modo da attribuire a Vodafone e Tim la stessa partecipazione nel capitale e pari diritti nella gestione di Inwit, controllata di TIM che gestisce le torri di trasmissione del segnale radio.
L'intesa non ci stupisce, se ne era parlato molto sui giornali negli scorsi giorni.
Il gruppo ha inoltre approvato il piano industriale al 2021, che vede un piano di investimenti cumulato a 250-300 milioni di euro e un recurring free cash flow a oltre 200 milioni a fine periodo.
Raccomandazione MOLTO INTERESSANTE, target price 9,60 euro.
Inwit opera in un settore difensivo caratterizzato da ricavi facilmente prevedibili e parametrati all'inflazione. Sul settore delle torri c'è forte interesse da parte degli investitori istituzionali e non si escludono ulteriori operazioni M&A.
Nella tabella seguente, i dati storici (A) e prospettici (E) elaborati da Websim/Intermonte.
www.websim.it
www.websimaction.it
Inwit opera in un settore difensivo caratterizzato da ricavi facilmente prevedibili e parametrati all'inflazione. Sul settore delle torri c'è forte interesse da parte degli investitori istituzionali e non si escludono ulteriori operazioni M&A.
Nella tabella seguente, i dati storici (A) e prospettici (E) elaborati da Websim/Intermonte.
www.websim.it
www.websimaction.it
Azioni menzionate
INWITAdvertisment
Scopri di più su Advertisment
