GEOX: ANALISI FONDAMENTALE

La società della "scarpa che respira" ha riportato i dati del primo semestre 2021, che sono risultati in linea a livello di fatturato (264 milioni di euro, +8,4% su base annua), grazie alla graduale riapertura di quasi tutti i punti vendita. Nel secondo trimestre, la performance è crescita del +90,5% su base annua.

Ha sorpreso positivamente la profittabilità, con un EBIT rettificato pari a -29,5 milioni di euro, il consensus prevedeva una perdita intorno a -45 milioni. La profittabilità ha beneficiato di una progressione del Gross profit di circa 8 punti percentuali. Il continuo sforzo nel contenimento dei costi, insieme ai risultati delle operazioni di razionalizzazione del network di vendita, ha determinato la migliore performance a livello di EBIT. 

I costi totali sono passati a 155 milioni di euro, dai circa 190 milioni dello scorso anno. 

Il management ha fornito indicazioni incoraggianti sull’inizio del terzo trimestre, con una crescita del canale DOS in luglio del +23%, nonostante le restrizioni in alcune aree geografiche. 

Positive e sopra le attese anche le indicazioni sulla generazione di cassa, con una posizione finanziaria netta a fine anno che potrebbe rimanere in linea su base annua a circa 100 milioni, rispetto alle precedenti aspettative di assorbimento.

Raccomandazione INTERESSANTE, target price 1,50 euro

I risultati sono inaspettatamente positivi e dimostrano come il virtuoso processo di turnaround iniziato dal nuovo CEO e dal management stia già incominciando a portare benefici, in anticipo rispetto alle nostre attese. 

Visti i risultati e le prospettive del business, riteniamo che questo possa essere un punto di svolta. Seguiremo con attenzione l'evoluzione dei numeri. Intanto alziamo la raccomandazione e il target price.

Di seguito i dati storici (A) e prospettici (E) elaborati da Websim/Intermonte



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