FRANCHI UMBERTO MARMI: ANALISI FONDAMENTALE

Franchi Umberto Marmi [FUMA.MI] è una società costituita nel 1971, leader nel distretto del marmo di Carrara e attiva nella lavorazione e commercializzazione di blocchi e lastre di marmo. 

Il marmo di Carrara, il più costoso al mondo, ha diverse destinazioni, case di lusso, hotel, negozi e monumenti, ed è un prodotto iconico. I manufatti finali ricavati dal marmo sono destinati ad una fascia di consumatori alto-spendenti. Franchi Umberto Marmi opera a livello nazionale e internazionale ed è sbarcato in Borsa il 2020. 

Asset ed azionariato

Il principale azionista è la Holding Franchi, con il 62,73% del capitale. 
Giulio Vanelli Marmi - La Civiltà del Marmo S.r.l., possiede il 9,56%. 
B.F. Società Semplice il 6,74%.
A.F. Società Semplice il 6,74%.

Modello di business

Franchi Umberto Marmi estrae il marmo in blocchi dalle cave, che sono di sua proprietà diretta o indiretta (in quest'ultimo caso, sono possedute da società partecipate o azionisti della stessa FUM). Questo fatto garantisce un accesso privilegiato alle cave. 

La fase successiva è quella della lavorazione in lastre e della vendita. Per la commercializzazione, la società si avvale di uno showroom di 47.000 mq, che consente a Fum di esporre il prodotto e di averne sempre un'ampia disponibilità. I clienti sono soprattutto da rivenditori attivi sul nazionale e internazionale, come Daltile, Antolini, Marmoles Arca, Ciot. 

Strategia di crescita

Fum punta a crescere in mercati ad alta potenzialità, come Cina, Stati Uniti, Emirati Arabi Uniti, Vietnam, Indonesia, Francia, e Corea del Sud. 

La crescita organica rimane il principale obiettivo dell'azienda, tuttavia non si escludono eventuali acquisizioni, aventi ad oggetto partecipazioni di minoranza, in cave con marmi di qualità, oppure in società attive nella progettazione di mobili. Inoltre, è prevista l'apertura di nuovi showroom in tutto il mondo. 

Newsfow

Lo scorso 3 gennaio, Franchi Umberto Marmi ha acquistato il 51% di  Recovery Stone Srl.

Le attività della nuova realtà si concentrano sulle fasi successive alla segagione dei blocchi: retinatura, resinatura, stuccatura e lucidatura. Si tratta di attività critiche nel processo di valorizzazione delle lastre di marmo, il cui controllo è fondamentale per garantire il mantenimento di elevati standard qualitativi.

Recovery Stone investirà anche nell'acquisto di impianti innovativi, robotizzati e coerenti a quanto previsto da Industria 4.0, che implicheranno la movimentazione automatizzata delle lastre trattate. Si prevede che le attività possano iniziare nel secondo semestre del 2022.

Ultimi dati di bilancio

Franchi Umberto Marmi ha chiuso il 2021 con risultati record ed in forte crescita anche rispetto al periodo pre-pandemia. Fra i principali prodotti venduti, troviamo il marmo Calacatta e lo Statuario, che rappresentano oltre il 53% delle vendite totali. In dettaglio, i ricavi totali sono stati pari a 65,1 milioni di Euro, +28% rispetto ai 51 milioni registrati nello stesso periodo dell'anno precedente, con un significativo recupero del business in Italia e Cina. L'anno si chiude con il miglior risultato di sempre per FUM in termini di vendite, superiore anche al livello record del 2019, periodo precedente la pandemia. 

Nel corso del quarto trimestre 2021, le vendite sono state pari a 17,4 milioni di Euro, +16% su base annua, grazie all'importante incremento conseguito in Cina (+8%), negli Stati Uniti (+30%) e in Italia (+14%). Il risultato mostra una sensibile crescita anche rispetto al quarto trimestre 2019 (+39%).

Nel 2021, le vendite realizzate in Cina sono raddoppiate rispetto al 2020, raggiungendo 17,1 milioni di Euro, pari al 26% del totale vendite del periodo, a dimostrazione della forte ripresa economica che ha caratterizzato questo mercato nel corso dell'anno. Anche le vendite del 2021 in Cina hanno superato i livelli raggiunti pre-pandemia nel 2019 (16,3 milioni di Euro con incremento del 5%). 

Le vendite sul mercato italiano nel 2021 sono aumentate del 13% rispetto al 2020, raggiungendo i 27,3 milioni di Euro, pari al 42% del totale ricavi. 

Pareri analisti

Midcap conferma il giudizio MOLTO INTERESSANTE, alza il target price a 14 euro, dai 13 euro precedenti

Gli analisti affermano che i ricavi del 2021 sono stati superiori alle aspettative (65,1 milioni contro i 62.3 attesi). 

La forte ripresa sottolinea la solidità del modello di business, ed è in linea con lo scenario formulato dagli analisti, che si aspettano un definitivo ritorno ai livelli pre-pandemia. 

In linea con i risultati e con la progressiva normalizzazione delle condizioni di mercato, sono state alzate le stime. In dettaglio, le vendite del 2022-2023 sono attese rispettivamente a 72,3 milioni (70,4 la stima precedente), e 78,8 milioni (contro i 78,2 milioni). 

Ratio

Nella tabella sottostante, le cifre storiche (A) e prospettiche elaborate da Midcap

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