FOS: ANALISI FONDAMENTALE

FOS [FOS.MI] è una PMI innovativa fondata nel 1999, che fornisce servizi e prodotti digitali a grandi gruppi industriali ed alla Pubblica Amministrazione. Da oltre 20 anni, opera nel settore dell'Information and Communication Technology, e nel tempo ha sviluppato competenze nell’ambito dell'Automazione, delle Telecomunicazioni e dell'Ingegneria. La società è sbarcata in Borsa nel 2019 ad un prezzo di 2,25 euro. Ora tratta a circa 3,10 euro. 

Struttura del gruppo

Il gruppo Fos comprende alcune società, ciascuna specializzata in un particolare settore. Oltre alla holding Fos, ci sono T&G e SESMAT (attive nel TLC & ICT), FOS Greentech e UAB G (operanti nel settore dell’ingegneria), e SeSMat La società dispone anche di una rete di laboratori e centri di ricerca. 



Azionariato

Il capitale sociale di Fos è così distribuito:  BP Holding possiede il 64,29%, il mercato il 35,71%. 

Modello di business

Il Gruppo Fos è specializzato in quattro diversi settori. 

Il settore dell’Information Technology progetta e sviluppa soluzione IT. Inoltre, si occupa anche dello sviluppo e della manutenzione di applicazioni front-end e back-end (web, client/server, cloud) in ambiente Open e Microsoft. Offre soluzioni e servizi di assistenza sistemistica, di cyber security e di protezione dei dati.

Fos si occupa anche dell’automazione industriale. In dettaglio, progetta e sviluppa sistemi di supervisione, telecontrollo e monitoraggio di impianti e sistemi industriali e soluzioni SCADA per sale di controllo centralizzate.

Nell’ambito delle Telecomunicazioni, il gruppo propone un servizio di riparazione e sostituzione di schede elettroniche per i principali player delle Telecomunicazioni.

Il settore dell'Ingegneria è focalizzato sullo sviluppo, prototipazione, testing e ingegnerizzazione di soluzioni in diversi ambiti di applicazione, come l’agricoltura, l’ambiente, la salute, l’energia e l’industria.

Newflow recente: credito d’imposta e Coronavirus

Fos ha ricevuto dal Ministero dello Sviluppo Economico (MISE) il riconoscimento del Credito di Imposta per un ammontare complessivo pari a 426.574 euro, pari al 50% delle spese di consulenza sostenute in Fase di Ipo. 
Si tratta del credito d’imposta destinato alle PMI per costi di consulenza sostenuti dal 1 gennaio 2018 fino al 31 dicembre 2020 per la quotazione in un mercato regolamentato o in sistemi multilaterali di negoziazione di uno Stato dell’Unione europea o dello Spazio economico europeo.

Fos ha continuato con la normale operatività, in quanto la sua attività è stata ritenuta “essenziale” dalle nuove normative emesse dal Governo per contenere l’epidemia da Covid19. La società genovese svolge infatti una funzione strategica, perché ha come clienti aziende dei settori dei trasporti, delle telecomunicazioni e della pubblica amministrazione. 

Ultimi dati di bilancio: esercizio 2019

L’assemblea di Fos ha approvato il conti dell’esercizio 2019. Il Valore della Produzione è stato pari a 12,2 milioni di euro (9,7 milioni al 31 dicembre 2018) in crescita del 25% rispetto all’esercizio precedente. 

Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) è pari a 2,2 milioni (1,7 milioni al 31 dicembre 2018) in crescita del 29% su base annua.  

L’EBITDA Adjusted è stato pari a Euro 2,4 milioni, in crescita del 30% rispetto all’esercizio precedente (1,9 milioni al 31 dicembre 2018). 

Il Margine Operativo Netto (EBIT) è pari a 1,2 milioni (1,0 milioni al 31 dicembre 2018) in crescita del 20%. 

Il Risultato Netto si attesta a 0,7 milioni, +60% su base annua (0,4 milioni di Euro). 

La Posizione Finanziaria Netta è positiva (cassa netta) e pari a 0,6 milioni, in miglioramento di 3,7 milioni rispetto al 2018 per effetto dell’aumento delle disponibilità dovuto alla raccolta in sede di IPO. 

Parere analisti

Integrae Sim ha confermato il giudizio Buy sul titolo, con target price a 4,90 euro.

Questo prezzo obiettivo esprime, rispetto a quello corrente, un potenziale rialzo del 60% circa. 

I buoni risultati raggiunti nel 2019 sono stati possibili grazie all’ampliamento del volume d’affari, l’efficientamento dei processi, e il raggiungimento delle sinergie di costo tra le diverse linee di ricavo. 

Integrae Sim conferma le stime sul valore della produzione, con un tasso annuo di crescita composto 2019-2022 pari al 17,8%.

Il giudizio di Integrae si basa sulle comunicazioni del management: “ad oggi, non sono previsti né rallentamenti né slittamenti significativi nelle commesse in essere. Per questo motivo, non abbiamo stimato impatti negativi derivanti dall’epidemia Covid-19, in quanto non ne sussistono gli elementi”.

Nella tabella sottostante i dati storici (A) e prosettici (E) elaborati da Integrae Sim 

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