FINCANTIERI: ANALISI FONDAMENTALE

Fincantieri [FCT.MI], società cantieristica di Trieste, ha chiuso il primo semestre con risultati in crescita e migliori delle attese a livello di ricavi e Ebitda, con andamenti divergenti per le singole divisioni: Shipbuilding (la divisionE che progetta e costruisce navi) ha riportato significativamente meglio delle attese, compensando la debole performance del settore Offshore (produzione di mezzi di alta gamma per il settore dell’esplorazione e della produzione di petrolio e gas naturale). 

Il debito netto è aumentato, per supportare la crescita nella produzione e il relativo calendario di consegne. Le indicazioni per il 2019 sono state confermate.

In dettaglio il solo secondo trimestre ha visto: Ricavi a 1,45 miliardi di euro, meglio degli 1,42 miliardi da noi previsti e meglio del consensus (1,4 miliardi attesi), Ebitda a 125 milioni di euro sopra i 106 milioni da noi previsti e meglio dei 100 milioni indicati dal consensus.

Il primo semestre vede un Ebit a 137 milioni, sopra le attese di 125 milioni e un utile netto rettificato a 34 milioni di euro sotto ai 44 stimati.

I nuovi ordini si attestano a 6,6 miliardi e il debito sale a 724 milioni di euro sopra ai 630 milioni da noi stimati (652 milioni di consensus).

Nel complesso i risultati sono sopra le attese, con andamenti in linea con le aspettative (miglioramento nello Shipbuilding, peggioramento nell’Offshore) sebbene con un differente ordine di grandezza.

Ci aspettiamo maggiori dettagli sull’andamento dell’Offshore e sulle previsioni riguardanti il tempismo per il raggiungimento del pareggio della divisione durante la presentazione in corso. 

Raccomandazione INTERESSANTE e target price 1,30 euro.

I risultati, in particolare quelli dell'ultimo trimestre evidenziano una forte visibilità del portafoglio ordini prospettico e del rilancio in corso di Vard. Miglioriamo leggermente il target price da 1,20 a 1,30 euro. 

Di seguito i dati storici (A) e prospettici (E) elaborati da Websim/Intermonte


www.websim.it