FILA - ANALISI FONDAMENTALE

Risultati 4° trimestre 2022

I risultati del 4° trimestre 2022 di FILA hanno raggiunto e superato le attese. Le vendite sono state di €169,4 milioni, in linea con le previsioni, con una crescita del 7,9% rispetto all'anno passato. L'Asia e il Sud America hanno registrato la crescita più rapida, mentre gli Stati Uniti e l'Europa hanno rallentato. Il margine EBITDA è diminuito a causa dell'aumento dei costi di trasporto e materie prime. Tuttavia, il flusso di cassa supera le stime, con una generazione di cassa di €29mn.

Prospettive per il 2023

FILA ha rilasciato le prime previsioni ufficiali della sua storia. La società prevede una crescita organica a cifre medio-basse, margini in miglioramento e un crescita dell'EBITDA adj. che dovrebbe aumentare ancor più rapidamente delle vendite nette. La società prevede anche di generare un flusso di cassa di 40-50 milioni di euro, nonostante un aumento dei costi di capitale per espandere la capacità produttiva in India.

Aggiornamento delle stime

Considerando i risultati del 4° trimestre del 2022 e le previsioni per il 2023, non modifichiamo le stime di fatturato e di EBITDA adj per il 2023/24, ma includiamo maggiori spese finanziarie e minori ammortamenti e svalutazioni. Miglioriamo la nostra stima di FCFE a 40 milioni, in linea con la parte bassa della guidance, rispetto ai 35 milioni di euro precedenti, e prevediamo un debito netto di 313 milioni.

Valutazione del titolo

Nonostante la riduzione delle stime, gli analisti confermano la raccomandazione OUTPERFORM e un target price di €9,00. La società ha ottime opportunità di crescita in India, dove sta lavorando a un possibile progetto straordinario. Inoltre, il management ha dimostrato un forte impegno per generare cassa e migliorare la gestione del capitale circolante, il che potrebbe portare ad un rialzo del titolo.

Prossimo evento: risultati del 1° trimestre 2023 in uscita il 15 maggio