FILA - ANALISI FONDAMENTALE

Fila (fabbrica italiana di lapis ed affini) è un gruppo internazionale fondato nel 1920 e attivo in oltre 150 paesi. La multinazionale possiede 40 filiali in cinque continenti, 27 stabilimenti di produzione e impiega oltre 9mila dipendenti. Propone diversi prodotti, suddivisi in 20 categorie e inseriti in oltre 25 brand iconici.  Il maggior azionista è Pensil, che possiede il 37,8% del capitale. 

I risultati del primo trimestre 2020 hanno visto ricavi in crescita del +1,8% (a 146 milioni), in linea con le nostre stime, mentre il margine di EBITDA normalizzato è stato pari all'11,5%, in calo del -1,3% e dello 0,6% sotto alla nostra stima.

L’utile netto normalizzato è stato negativo (-0,2 milioni di euro), sotto la nostra stima di +3,3 milioni, a causa dei margini operativi più bassi e di maggiori costi finanziari legati all'effetto cambi.

Il debito netto pari a 585 millioni è stato in linea con le nostre attese, grazie ad un flusso di cassa stabile.

Le prospettive per il 2020 sono state confermate (EBITDA normalizzato tra 100 e 108 milioni pre-IFRS16).

Raccomandazione INTERESSANTE, target price a 11,0 euro. 

La progressiva riapertura delle attività scolastiche nel mondo e il dato molto sopra le attese sull'andamento dei consumi negli Stati Uniti del mese di maggio fanno ben sperare su una rapida ripresa delle vendite in prossimità dell'avvio della stagione scolastica. 

M&A. Prima del Covid la società aveva dei colloqui per valutare una partnership sia a livello produttivo sia a livello distributivo con grandi aziende cinesi e stava anche guardando all'India. La ha detto l'AD a La Repubblica/Affari & Finanza, aggiungendo che il virus non cambia i piani, ma potrebbe rallentarli. Queste dichiarazioni aprono la strada anche a ipotesi speculative di integrazioni/acquisizioni che potrebbero sostenere le quotazioni.

Di seguito riportiamo le nostre stime per il periodo



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