FERRARI - ANALISI FONDAMENTALE

Performance del quarto trimestre 2022 di Ferrari

Ferrari ha pubblicato i risultati del quarto trimestre del 2022, superando le aspettative degli investitori. La società ha registrato un EBITDA e un FCF maggiori del previsto, grazie a un ASP più elevato e un volume di vendite in aumento. In particolare, il 4Q22 EBITDA è stato del 4% superiore alle stime degli analisti, mentre il FCF ha superato le previsioni di oltre il 30%. La performance positiva è stata guidata dalla robusta gamma di modelli, tra cui la Portofino M, la 296 GTB e la 812 Competizione, nonché dalle prime unità della Daytona SP3.

Guidance per il 2023

La guidance per il 2023 ha sorpreso positivamente gli analisti, essendo superiore alle aspettative del mercato. La previsione di crescita è stata sostenuta da una serie di fattori realistici e raggiungibili, tra cui un mix positivo grazie alla Daytona SP3 e alla personalizzazione, un aumento dei prezzi medi per compensare l'inflazione dei costi, e una crescita delle entrate dalle attività commerciali e di brand. Nonostante la previsione di una diminuzione delle entrate dalla linea di business dei motori, la società si aspetta una crescita dei volumi di vendita del 6% YoY.

Aggiornamento delle stime e raccomandazioni di trading

Le stime degli analisti per Ferrari rimangono in linea con le previsioni precedenti, ad eccezione di un aumento delle spese di ammortamento e della tassazione. Tuttavia, la società ha registrato una diminuzione dei costi di capitale, portando a un miglioramento del FCF. In generale, la società ha ottenuto un risultato solido e positivo, che ha portato ad un aggiornamento delle raccomandazioni di trading. In particolare, si è passati da un rating "Underperform" a un rating "Neutral", con un aumento del target price da €202 a €243.

Analisi della valutazione e della sostenibilità del modello di business

Nonostante il prezzo delle azioni sia ancora elevato, i risultati positivi di Ferrari e la sostenibilità del suo modello di business continuano a rappresentare un'opportunità interessante per gli investitori. L'analisi della valutazione della società, basata su un basso rischio e una crescita elevata, mostra una forte correlazione tra il WACC e il tasso di crescita. Inoltre, la società non mostra segni di debolezza, nonostante il quadro macroeconomico. La presentazione dei risultati ha fornito una buona occasione per approfondire l'analisi della sostenibilità del modello di business di Ferrari, la quale sembra essere robusta e ben posizionata per continuare a crescere a lungo termine.