FERRAGAMO: ANALISI FONDAMENTALE

Ferragamo [SFER.MI] ha chiuso il primo semestre 2019 con i seguenti dati sintetici.

Ricavi: 705 milioni  di  euro (+4,6% rispetto ai 674milioni di euro del primo semestre 2018, +4,4% a tassi di cambio costanti).

Risultato Operativo Lordo adjusted (EBITDA adjusted): 119 milioni di euro (+2,1% rispetto ai 117milioni di euro del primo semestre 2018).

Risultato Operativo adjusted (EBITadjusted): 85milioni di euro (sostanzialmente stabile rispetto al primo semestre 2018).

Utile Netto del Periodo: 60milioni di euro (+2,4% rispetto ai 59 milioni di euro del primo semestre 2018).

Posizione Finanziaria Netta adjusted: liquidità netta di 141 milioni di euro (rispetto ai 101 milioni di euro di liquidità netta al 30 giugno 2018).

Dettagli.  

I ricavi sono saliti per il secondo trimestre consecutivo, segno che il percorso di rilancio tracciato dall'AD Micaela Le Divelec Lemmi, in sella da un anno, sta iniziando a portare risultati.

Per la restante parte dell'anno, il gruppo fiorentino prevede risultati in linea con il primo semestre in un contesto macro e di mercato che si conferma complesso.

I ricavi del secondo trimestre sono cresciuti del 4,5% a cambi costanti (+4,9% a cambi correnti) con le vendite retail su base omogenea (like-for-like) in accelerazione a +2,6% rispetto al +2,2% registrato nel primo trimestre dell'anno.

Gli analisti si aspettavano per il semestre un fatturato di 701 milioni e un Ebitda di 122 milioni, secondo le stime di Refinitiv.

Bene le vendite in Asia Pacifico, che si conferma il primo mercato con ricavi in salita dell'8,4% a cambi invariati sul primo semestre 2018. I negozi a gestione diretta in Cina, in particolare, hanno registrato un aumento delle vendite del 16,3%.

Raccomandazione NEUTRALE, target price 17,0 euro.

Salvatore Ferragamo ha presentato alcune indicazioni improntate all'ottimismo, ma la situazione critica a Hong Kong potrebbe vanificare gli sforzi. Il titolo per questa ragione è scivolato sui minimi degli ultimi sette anni. Le incertezze ci spingono a conservare un approccio cauto. 

Nella tabella i principali indicatori di bilancio storici (A) e prospettici (E) elaborati da Websim/Intermonte.



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