FERRAGAMO: ANALISI FONDAMENTALE
Timidi segnali di ripresa nei primi due mesi del 2019
Ferragamo [SFER.MI] chiude il 2018 con i seguenti dati sintetici.
Utile netto di 90 milioni (-21,1%), utile netto di pertinenza di gruppo
di 88 milioni (-25,5%).
Risultato operativo (Ebit) a 150 milioni (-19,5%).
Margine operativo lordo (Ebitda) a 214 milioni di euro (-14%), causato dai costi del piano di risanamento.
Ricavi consolidati per 1.347 milioni (-3,3% a tassi di cambio correnti e -1,7% a cambi costanti).
A fine dicembre scorso la posizione finanziaria netta era positiva per 169 milioni da 127 milioni di fine 2017.
Ferragamo ha proposto un taglio del dividendo a 0,34 euro per azione da 0,38 euro di un anno fa.
In uno scenario "caratterizzato da limitata visibilità" Ferragamo punta "alla valorizzazione del brand ed all'ottimizzazione dei processi e della struttura organizzativa, in coerenza con i programmi già avviati nel secondo semestre 2018, mirando a creare i presupposti per una crescita sostenibile nel medio periodo", indica la nota.
La società ha nominato un nuovo amministratore delegato, Micaela
Le Divelec, in luglio, dopo un tentativo fallito di rinnovare l'attività da parte dell'ex manager Eraldo Poletto, che si è dimesso dopo meno di due anni.
Raccomandazione NEUTRALE, target price 16,0 euro.
Salvatore Ferragamo ha presentato alcune indicazioni sulla partenza d'anno improntate all'ottimismo. Il 2019 è iniziato bene, le vendite a parità di perimetro registrano un lieve incremento, in antitesi al lieve calo degli ultimi tre mesi del 2018. Nel corso della presentazione, i dirigenti hanno affermato di aspettarsi un miglioramento della redditività nel corso dell’anno.
Nel quarto trimestre del 2018 l’Ebitda si è collocato a 65 milioni di euro, con un margine del 17,4% sui ricavi. Risultato netto a 24 milioni di euro. In cassa a fine anno c’erano 169 milioni di euro, circa trenta milioni sopra le aspettative del consensus. I dati degli ultimi tre mesi dell’anno passato sono di poco meglio delle attese, molto positivo ed incoraggiante il buon andamento dei primi due mesi dell’anno in corso.
Queste ultime comunicazioni ci spingono ad alzare la raccomandazione a NEUTRALE e ad alzare il target price a 16 euro in quanto si stanno manifestando i primi segnali positivi della riorganizzazione dell’attività intrapresa nel corso dell’anno passato.
Nella tabella i principali indicatori di bilancio storici (A) e prospettici (E) elaborati da Websim/Intermonte.
www.websim.it
Utile netto di 90 milioni (-21,1%), utile netto di pertinenza di gruppo
di 88 milioni (-25,5%).
Risultato operativo (Ebit) a 150 milioni (-19,5%).
Margine operativo lordo (Ebitda) a 214 milioni di euro (-14%), causato dai costi del piano di risanamento.
Ricavi consolidati per 1.347 milioni (-3,3% a tassi di cambio correnti e -1,7% a cambi costanti).
A fine dicembre scorso la posizione finanziaria netta era positiva per 169 milioni da 127 milioni di fine 2017.
Ferragamo ha proposto un taglio del dividendo a 0,34 euro per azione da 0,38 euro di un anno fa.
In uno scenario "caratterizzato da limitata visibilità" Ferragamo punta "alla valorizzazione del brand ed all'ottimizzazione dei processi e della struttura organizzativa, in coerenza con i programmi già avviati nel secondo semestre 2018, mirando a creare i presupposti per una crescita sostenibile nel medio periodo", indica la nota.
La società ha nominato un nuovo amministratore delegato, Micaela
Le Divelec, in luglio, dopo un tentativo fallito di rinnovare l'attività da parte dell'ex manager Eraldo Poletto, che si è dimesso dopo meno di due anni.
Raccomandazione NEUTRALE, target price 16,0 euro.
Salvatore Ferragamo ha presentato alcune indicazioni sulla partenza d'anno improntate all'ottimismo. Il 2019 è iniziato bene, le vendite a parità di perimetro registrano un lieve incremento, in antitesi al lieve calo degli ultimi tre mesi del 2018. Nel corso della presentazione, i dirigenti hanno affermato di aspettarsi un miglioramento della redditività nel corso dell’anno.
Nel quarto trimestre del 2018 l’Ebitda si è collocato a 65 milioni di euro, con un margine del 17,4% sui ricavi. Risultato netto a 24 milioni di euro. In cassa a fine anno c’erano 169 milioni di euro, circa trenta milioni sopra le aspettative del consensus. I dati degli ultimi tre mesi dell’anno passato sono di poco meglio delle attese, molto positivo ed incoraggiante il buon andamento dei primi due mesi dell’anno in corso.
Queste ultime comunicazioni ci spingono ad alzare la raccomandazione a NEUTRALE e ad alzare il target price a 16 euro in quanto si stanno manifestando i primi segnali positivi della riorganizzazione dell’attività intrapresa nel corso dell’anno passato.
Nella tabella i principali indicatori di bilancio storici (A) e prospettici (E) elaborati da Websim/Intermonte.
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