DOXEE: ANALISI FONDAMENTALE
Dopo i dati semestrali, Integrae ha confermato il Buy sul titolo, target price a 8,25 euro
Doxee [DOXE.MI] è una multinazionale high-tech leader nell’offerta di prodotti in ambito Customer Communications Management, Digital Customer Experience e Paperless. La società è stata fondata nel 2001, e si è quotata in Borsa a dicembre del 2019. Fra i clienti di Doxee figurano grosse società, come Fastweb, Sky, Enel e Tim.
Asset e Azionariato
I prodotti di Doxee si basano su un'unica piattaforma proprietaria, la Doxee Platform, interamente in Cloud. Durante l’emergenza Covid-19, la piattaforma ha assicurato la continuità operativa.
Doxee è proprietaria di numerosi brevetti, primi fra tutti Doxee Pvideo e Doxee Pweb, oltre ad aver ottenuto nel tempo certificazioni importanti.
Il capitale sociale è distribuito come segue:
- la società P&S possiede quasi il 77%;
- il flottante si attesta al 23,1%.
Linee di prodotto
L’offerta di Doxee è strutturata secondo tre linee di prodotto.
La document experience (dx) è relativa alla produzione, distribuzione e archiviazione digitali dei documenti.
La paperless experience (px) riguarda la fatturazione elettronica, la conservazione digitale a norma e l’ordinazione elettronica.
L'Interactive experience (ix) è impiegata per la costruzione di relazioni digitali interattive, caratterizzate da un alto livello di personalizzazione e bidirezionalità (micro-siti e video personalizzati).
Strategia di crescita
Il primo pilastro della strategia disegnata da Doxee riguarda il rafforzamento nei mercati in cui la società già opera, unitamente all’ingresso in nuovi settori. Questo obiettivo comprende il Market entry nel mercato delle Digital Experience Agency in Italia, l’ampliamento dei mercati per prodotti ix tramite nuovi canali, lo sviluppo di soluzione sinergiche tra i prodotti paperless e interactive experience.
Il secondo pilastro riguarda l’internazionalizzazione. La società punta ad entrare nel mercato europeo delleDigital Experience Agency e in quello delle RegTech (Regulatory Technology in EMEA). Un’altra zona di interesse è l’America Latina, soprattutto nel settore delle telecomunicazioni e delle utilities.
Fra i driver di crescita, la società cita l’evoluzione della piattaforma proprietaria “Doxee Platform”, il rafforzamento della forza vendita, la crescita delle competenze digitali.
Anche la ricerca in innovazione tecnologica rappresenta per Doxee un fattore strategico. L’azienda infatti investe in media il 13% all’anno dei ricavi in ricerca e sviluppo.
Newsflow recente
14 gennaio 2021 - Doxee è stata riconosciuta tra i migliori provider internazionali come Technology Leader nel report SPARK MatrixTM: Customer Communication Management, 2020, redatto da Quadrant Knowledge Solutions, società di analisi e consulenza strategica internazionale.
3 febbraio 2021 - Doxee prosegue nello sviluppo di progetti strategici e innovativi per sostenere la Pubblica Amministrazione nel percorso di trasformazione digitale delle comunicazioni fra Istituzione e Cittadino.
4 marzo 2021 - Doxee prosegue il proprio impegno sul fronte della trasformazione digitale dei processi comunicativi sviluppando per GORI S.p.A. un progetto relativo alla massimizzazione dell’employee experience.
15 marzo 2021 - Doxee ha reso accessibile attraverso API (Application Programming Interface) il prodotto “Ordine Elettronico”, dedicato alla gestione elettronica degli ordini rivolti alle Pubbliche Amministrazioni italiane ed europee. Con il rilascio delle API, la società promuove i processi di dematerializzazione connessi alla gestione elettronica degli ordini di acquisto.
Ultimi dati di bilancio: anno 2020
Doxee archivia il 2020 con una crescita della marginalità e un bilancio in utile.
In dettaglio, i ricavi delle vendite, pari a 17,7 milioni di euro, presentano una crescita del +14,3% su base annua, grazie alle linee di prodotto della Document Experience, dell’Interactive Experience e della Paperless Experience. I ricavi ricorrenti si attestano a circa il 74%.
Il Valore della Produzione è pari a 22,8 milioni (20,9 milioni al 31 dicembre 2019), in incremento del +9%.
L’EBITDA si attesta a 5,6 milioni, +11,9% anno su anno (5 milioni nel 2019). L’EBITDA Margin passa al 24,7% dal 24% del 2019, grazie alla maggiore incidenza delle linee di prodotto più redditizie e al miglioramento dell’efficienza operativa.
L’EBIT, pari a 2,9 milioni, segna un forte miglioramento del +29,9% (2,3 milioni nel 2019), dopo ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti pari a 2,7 milioni.
L’EBT si attesta a 2,3 milioni, +9,9% rispetto al 2019.
Il Risultato Netto si presenta pari a 1,6 milioni (1,7 milioni nel 2019), per effetto dell’incremento delle imposte dell’esercizio.
La Posizione Finanziaria Netta è pari a 2,5 milioni, rispetto ai 2,3 milioni al 31 dicembre 2019 e ai 1,99 milioni al 30 giugno 2020.
Il Patrimonio netto è pari a 8,5 milioni, in crescita rispetto alla cifra di 6,5 milioni al 31 dicembre 2019.
Pareri analisti
Integrae ha confermato il giudizio MOLTO INTERESSANTE sul titolo, target price a 8,25 euro.
Il nuovo prezzo obiettivo presenta un potenziale rialzo del +69%.
Nella nota di legge che, alla luce dei risultati pubblicati, vengono confermate le stime per l’anno in corso e per quelli successivi. Nel 2021, il valore della produzione è visto a 25,6 milioni, l’Ebitda a 6,7 milioni, e i profitti netti pari a 2,8 milioni.
Per gli anni successivi, Integrae si aspetta che il valore della produzione possa arrivare 34,8 milioni, (CAGR 20-23 15,21%) nel 2023, con Ebitda pari a 10,60 milioni (con un margine del 30,5%), in crescita rispetto ai 5,61 milioni del 2020.
Nella tabella sottostante riproponiamo i dati storici (A) e prospettici (E) elaborati da Integrae Sim
www.websim.it
Asset e Azionariato
I prodotti di Doxee si basano su un'unica piattaforma proprietaria, la Doxee Platform, interamente in Cloud. Durante l’emergenza Covid-19, la piattaforma ha assicurato la continuità operativa.
Doxee è proprietaria di numerosi brevetti, primi fra tutti Doxee Pvideo e Doxee Pweb, oltre ad aver ottenuto nel tempo certificazioni importanti.
Il capitale sociale è distribuito come segue:
- la società P&S possiede quasi il 77%;
- il flottante si attesta al 23,1%.
Linee di prodotto
L’offerta di Doxee è strutturata secondo tre linee di prodotto.
La document experience (dx) è relativa alla produzione, distribuzione e archiviazione digitali dei documenti.
La paperless experience (px) riguarda la fatturazione elettronica, la conservazione digitale a norma e l’ordinazione elettronica.
L'Interactive experience (ix) è impiegata per la costruzione di relazioni digitali interattive, caratterizzate da un alto livello di personalizzazione e bidirezionalità (micro-siti e video personalizzati).
Strategia di crescita
Il primo pilastro della strategia disegnata da Doxee riguarda il rafforzamento nei mercati in cui la società già opera, unitamente all’ingresso in nuovi settori. Questo obiettivo comprende il Market entry nel mercato delle Digital Experience Agency in Italia, l’ampliamento dei mercati per prodotti ix tramite nuovi canali, lo sviluppo di soluzione sinergiche tra i prodotti paperless e interactive experience.
Il secondo pilastro riguarda l’internazionalizzazione. La società punta ad entrare nel mercato europeo delleDigital Experience Agency e in quello delle RegTech (Regulatory Technology in EMEA). Un’altra zona di interesse è l’America Latina, soprattutto nel settore delle telecomunicazioni e delle utilities.
Fra i driver di crescita, la società cita l’evoluzione della piattaforma proprietaria “Doxee Platform”, il rafforzamento della forza vendita, la crescita delle competenze digitali.
Anche la ricerca in innovazione tecnologica rappresenta per Doxee un fattore strategico. L’azienda infatti investe in media il 13% all’anno dei ricavi in ricerca e sviluppo.
Newsflow recente
14 gennaio 2021 - Doxee è stata riconosciuta tra i migliori provider internazionali come Technology Leader nel report SPARK MatrixTM: Customer Communication Management, 2020, redatto da Quadrant Knowledge Solutions, società di analisi e consulenza strategica internazionale.
3 febbraio 2021 - Doxee prosegue nello sviluppo di progetti strategici e innovativi per sostenere la Pubblica Amministrazione nel percorso di trasformazione digitale delle comunicazioni fra Istituzione e Cittadino.
4 marzo 2021 - Doxee prosegue il proprio impegno sul fronte della trasformazione digitale dei processi comunicativi sviluppando per GORI S.p.A. un progetto relativo alla massimizzazione dell’employee experience.
15 marzo 2021 - Doxee ha reso accessibile attraverso API (Application Programming Interface) il prodotto “Ordine Elettronico”, dedicato alla gestione elettronica degli ordini rivolti alle Pubbliche Amministrazioni italiane ed europee. Con il rilascio delle API, la società promuove i processi di dematerializzazione connessi alla gestione elettronica degli ordini di acquisto.
Ultimi dati di bilancio: anno 2020
Doxee archivia il 2020 con una crescita della marginalità e un bilancio in utile.
In dettaglio, i ricavi delle vendite, pari a 17,7 milioni di euro, presentano una crescita del +14,3% su base annua, grazie alle linee di prodotto della Document Experience, dell’Interactive Experience e della Paperless Experience. I ricavi ricorrenti si attestano a circa il 74%.
Il Valore della Produzione è pari a 22,8 milioni (20,9 milioni al 31 dicembre 2019), in incremento del +9%.
L’EBITDA si attesta a 5,6 milioni, +11,9% anno su anno (5 milioni nel 2019). L’EBITDA Margin passa al 24,7% dal 24% del 2019, grazie alla maggiore incidenza delle linee di prodotto più redditizie e al miglioramento dell’efficienza operativa.
L’EBIT, pari a 2,9 milioni, segna un forte miglioramento del +29,9% (2,3 milioni nel 2019), dopo ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti pari a 2,7 milioni.
L’EBT si attesta a 2,3 milioni, +9,9% rispetto al 2019.
Il Risultato Netto si presenta pari a 1,6 milioni (1,7 milioni nel 2019), per effetto dell’incremento delle imposte dell’esercizio.
La Posizione Finanziaria Netta è pari a 2,5 milioni, rispetto ai 2,3 milioni al 31 dicembre 2019 e ai 1,99 milioni al 30 giugno 2020.
Il Patrimonio netto è pari a 8,5 milioni, in crescita rispetto alla cifra di 6,5 milioni al 31 dicembre 2019.
Pareri analisti
Integrae ha confermato il giudizio MOLTO INTERESSANTE sul titolo, target price a 8,25 euro.
Il nuovo prezzo obiettivo presenta un potenziale rialzo del +69%.
Nella nota di legge che, alla luce dei risultati pubblicati, vengono confermate le stime per l’anno in corso e per quelli successivi. Nel 2021, il valore della produzione è visto a 25,6 milioni, l’Ebitda a 6,7 milioni, e i profitti netti pari a 2,8 milioni.
Per gli anni successivi, Integrae si aspetta che il valore della produzione possa arrivare 34,8 milioni, (CAGR 20-23 15,21%) nel 2023, con Ebitda pari a 10,60 milioni (con un margine del 30,5%), in crescita rispetto ai 5,61 milioni del 2020.
Nella tabella sottostante riproponiamo i dati storici (A) e prospettici (E) elaborati da Integrae Sim
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